WTI 原油反彈，供應緊張局勢蓋過需求疑慮

• WTI 原油週五上漲 0.40%，在經歷兩天修正後反彈，持續存在的能源供應中斷疑慮提供支撐。
• 伊朗表示，未與美國就重啟荷莫茲海峽展開討論。
• 在全球消費預測進一步下修後，需求疑慮限制了油價上行空間。

西德州中質原油（WTI）美國原油週五反彈，撰稿時交投於 80.80 美元附近，日內上漲 0.40%。在經歷兩天修正後，油價收復部分跌幅，因投資人仍對中東能源供應中斷感到擔憂。

圍繞荷莫茲海峽的緊張局勢持續支撐價格。大宗商品船舶流量於週四略有回升，但仍遠低於衝突爆發前的水準。根據路透援引 Kpler 的數據，目前通行數量仍低於 8 月迄今每日平均 12 艘的水準，而戰前每日約為 130 至 140 艘。

曼德海峽周邊的供應風險也仍處於高位。荷莫茲海峽與曼德海峽這兩條水道合計約占全球能源供應的 27%，只要航運持續嚴重受阻，油市就會維持顯著的風險溢價。

在外交層面，伊朗表示，未與美國就重啟荷莫茲海峽進行任何討論。不過，德黑蘭表示，正與阿曼就共同管理這條戰略水道的航運進入談判最後階段。

然而，全球需求疑慮可能限制 WTI 的上行潛力。石油輸出國組織（OPEC）將今年全球原油需求成長預測自先前的每日 78 萬桶，下調至每日 58 萬桶，這已是連續第四次下修。國際能源總署（IEA）也下調需求展望，警告持久衝突與高油價正開始拖累消費。

因此，WTI 原油仍受相反力量拉扯。中東持續存在的供應風險在短期內支撐價格，但全球需求前景惡化可能限制更強勁的反彈。

荷莫茲中斷推動庫存逼近歷史低點，油市波動持續

Rabobank 策略師指出，自 6 月底諒解備忘錄結束以來，「Brent 原油一直在約 72 至 102 美元/桶之間波動，隨著每一則和平協議傳聞或局勢再度升級的消息而起伏」，凸顯油價對荷莫茲危機相關消息面的敏感度。他們強調，即使目前已有改道流量經由沙烏地阿拉伯的 East-West Pipeline 輸往 Yanbu 出口碼頭，以及阿聯的 Fujairah 石油碼頭，油輪「通行量仍僅約每日 3 至 10 艘，遠低於戰前的 130 至 140 艘，且需回升至約 80 艘，能源市場才能穩定」。同時，Rabobank 警告，「持續去庫存已使全球庫存走向歷史低點，尤其是成品油庫存」，進一步強化其觀點，即市場仍極易受到進一步供應衝擊的影響。

WTI 美國原油技術分析

在一小時圖上，WTI 美國原油報 80.68 美元，仍維持輕微偏空傾向，因價格持續受制於 81.18 美元的 100 小時簡單移動平均線（SMA）下方，且目前在 81.94 美元附近充當上方供給的下降阻力趨勢線之下。價格仍守在 78.75 美元的 200 小時 SMA 以及 80.00 美元的水平支撐上方，顯示這波走勢較像是在更廣泛建設性結構中的修正性拉回；而相對強弱指數（RSI）約在 46，略偏下行，但尚未發出超賣訊號。

上行方面，初步阻力位見於 81.18 美元的 100 小時 SMA，其後是 81.94 美元附近的趨勢線水準，更強阻力則落在 83.57 美元，接著是 84.50 美元。下行方面，初步支撐位於 80.00 美元水平線，其後是 78.75 美元的 200 小時 SMA；若持續跌破這些水準，短期內可能打開更深一輪空頭延伸的空間。

（本則報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）