美元：CPI 波動風險與上行空間有限－BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 指出，美元（USD）受到近期避險情緒升溫，以及美國 8 月生產者物價指數（PPI）公布後聯準會（Fed）立場略偏鷹派的重新定價所支撐，但他強調，8 月消費者物價指數（CPI）將成為下週聯準會會議的決定性因素。若 CPI 偏熱，將幾乎確立升息並支撐美元；若數據偏冷，則有利於按兵不動，並因鴿派重新定價而帶來下行壓力。即使升息，Haddad 也懷疑美元能否創下新的週期高點，因為其他中央銀行也在收緊政策。
CPI 結果將左右市場對聯準會的預期
「美元延續昨日漲勢，這波上漲是由油價帶動的避險情緒，以及美國 8 月 PPI 公布後聯準會短暫偏鷹的重新定價所觸發。PPI 整體大致符合預期，但幾個會影響 PCE 的分項表現偏熱。」
「無論如何，今日關鍵的 8 月 CPI 報告將成為裁定下週聯準會決策的主要依據。聯邦基金期貨目前反映，9 月 16 日升息 25 個基點至 3.75%-4.00% 的機率為 68%。」
「因此，若 CPI 數據偏熱，將幾乎確立 9 月升息，並支撐美元走強。若數據較為溫和，則將強化暫停升息的理由，並使美元容易受到聯準會鴿派重新定價的壓力。」
「更重要的是，即使 9 月聯準會升息成為定局，我們也懷疑美元是否會創下新的週期高點，因為其他主要中央銀行的緊縮政策限制了政策分歧的擴大。」
「美國 8 月 CPI 數據的風險大致均衡，為市場可能出現極為劇烈的波動反應鋪路。8 月 ISM 支付價格指數回升，顯示通膨上行風險尚未消退。」
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