土耳其里拉：寬鬆路徑與套息吸引力－ING
ING 的 Frantisek Taborsky 預期，在流動性正常化並下調實際資金成本利率後，土耳其共和國中央銀行（CBRT）目前將把政策利率維持在 37%。較疲弱的第二季國內生產毛額（GDP）以及逐步通膨降溫，應可讓第四季兩度各降息 100 個基點至 35%，而市場也已將偏鴿派的年底路徑納入定價。ING 認為，持續的通膨降溫將推動進一步重新定價，並維持對 USD/TRY 於年底升至 52、於 2027 年底升至 63 的預測。
CBRT 按兵不動，之後再逐步降息
「我們預期 CBRT 今日將把利率維持不變在 37%。在該央行重啟每週回購拍賣，並將實際資金成本利率從 40% 下調至政策利率後，現在恢復寬鬆仍為時過早。」
「儘管如此，低於預期的第二季 GDP，以及通膨持續逐步回落，應可讓第四季兩度各降息 100 個基點至 35%。」
「隨著流動性條件正常化，市場定價已轉向更偏鴿派，並更接近我們對年底的預測。CBRT 利率目前已被市場定價為年底報 34.50%。」
「然而，市場對明年寬鬆空間仍持懷疑態度，目前僅定價約 100 個基點的降息幅度。持續的通膨降溫可能推動這一段殖利率曲線進一步出現偏鴿派的重新定價。」
「外匯前景大致不變。儘管 CBRT 在 8 月採取偏鴿派立場，且重新寬鬆的前景浮現，做多 TRY 的部位已回到美國—伊朗衝突前的水準。同時，央行外匯存底持續回升，應可支撐投資人對 TRY 套利交易的需求。我們預測 USD/TRY 將在年底升至 52，並於明年底升至 63。」
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