白銀在美國 PCE 數據公布前回落，但潛在支撐依然存在

• 白銀週二延續修正走勢，下跌1.43%，因投資人在美國通膨數據公布前降低曝險。
• 美國公債回購重燃市場對債務與貨幣貶值的擔憂，可能限制該金屬的跌幅。
• 來自太陽能板、電動車及人工智慧基礎設施的工業需求，持續為白銀提供結構性支撐。

白銀（XAG/USD）週二延續跌勢，撰稿時交投於67.50美元附近，當日下跌1.43%。在投資人於週三美國個人消費支出（PCE）物價指數公布前維持謹慎之際，這項貴金屬已連續第二個交易日出現修正，市場焦點同時也轉向傑克森霍爾研討會。

核心PCE通膨是聯準會（Fed）評估價格壓力的偏好指標，預計7月將維持年增3.4%不變。若數據高於預期，可能加劇市場對更緊縮貨幣政策的擔憂，並對白銀構成壓力；若通膨放緩，則可能強化市場對貨幣政策按兵不動的預期，並支撐貴金屬。

投資人也在關注美國勞動市場訊號。8月初ADP就業變動四週平均升至每週11.75K個職位，高於先前的9.5K。這項改善顯示民間部門招聘有所回升，儘管尚不足以完全消除市場對美國經濟走勢的疑慮。

儘管白銀出現修正，美國財政風險可能限制空頭壓力。美國財政部計劃將較長天期債券的回購操作規模加倍，市場同時評估財政部長Scott Bessent可能動用高達1兆美元的國庫總帳戶（TGA）資金。這些措施可能影響市場流動性與債券殖利率，並在公共債務高企的背景下，再度引發美元（USD）貶值的論述。

地緣政治緊張局勢也為貴金屬提供另一項潛在支撐來源。Commerzbank指出，美國擴大對伊朗的制裁，包括針對原油、航運、科技、黃金及數位資產的措施，進一步加劇地緣政治不確定性。因此，更強的避險需求可能有助於抑制白銀跌幅。

最後，白銀的工業面基本因素仍具支撐力。需求持續受惠於綠色能源轉型，尤其是太陽能光電板生產與電動車，以及人工智慧資料中心的快速擴張。工業需求與避險吸引力的這種結合，儘管週二出現修正，仍可能持續支撐白銀。

XAG/USD 技術分析

在一小時圖上，XAG/USD 交投於67.92美元，短線基調仍受壓，因價格位於約68.01美元的100小時簡單移動平均線（SMA）下方，但仍守在約66.40美元的200小時SMA上方。這種上有短期阻力、下有長期支撐的格局，顯示在更廣泛升勢中仍處於整理階段；同時，相對強弱指數（RSI）約在44.00，暗示看漲動能偏弱，若支撐失守，白銀仍容易面臨進一步修正壓力。

上檔方面，初步阻力位與100小時SMA相符，位於68.01美元附近，其後是68.50美元的水平阻力，再往上則是約70.00美元的更遠端壓力。下檔方面，立即支撐位出現在67.50美元，進一步支撐在66.50美元，而200小時SMA也密集分布於附近的66.40美元；若跌破該區，走勢偏向可能更明確地轉為有利賣方。

（本報導的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）