原油：地緣政治供應風險使偏向轉為上行－OCBC
OCBC 策略師 Christopher Wong 表示，由於沙烏地阿拉伯出口基礎設施受擾，以及市場對荷莫茲海峽與曼德海峽的擔憂再起，原油風險再次升高，供應風險持續處於高位。他認為，Brent 自接近 110 美元/桶回落後，進一步下跌的空間可能有限；若油價再度上升，恐使通膨前景更趨複雜，支撐殖利率並打擊風險情緒；反之，若供應迅速恢復或出現局勢降溫跡象，則可能削弱地緣政治溢價。
Brent 風險偏向再度上行
「週末期間，原油風險再次升溫。沙烏地阿拉伯在遭無人機攻擊後，暫時關閉其東西向管線，影響了一條關鍵的替代出口路線，而荷莫茲海峽的航運仍嚴重受阻。」
「與此同時，曼德海峽周邊局勢的發展，引發市場對另一個主要航運咽喉點的擔憂，而有船隻在荷莫茲海峽遭襲的報導，也加劇了不安情緒。」
「這提高了 Brent 於週五自接近 110 美元/桶回落後，跌勢可能不會進一步擴大的風險。市場將關注沙烏地管線營運恢復的速度，以及針對航運與能源基礎設施的攻擊是否擴大。」
「油價若再度走高，將使通膨背景更為複雜，維持殖利率在支撐水準，並打擊風險情緒。」
「另一方面，若供應迅速恢復或出現局勢降溫跡象，部分地緣政治溢價可能消退。就目前而言，原油的風險平衡看來仍偏向上行。」
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