日圓：二階效應引導日本央行風險－Rabobank
Rabobank 資深外匯策略師 Jane Foley 針對即將召開的日本銀行（BoJ）會議討論 USD/JPY，強調聯準會（Fed）主席 Warsh 的評論與總裁 Ueda 所面臨挑戰之間的相似之處。Foley 強調，日本正擺脫通縮，政策上需要管理價格的第二輪效應，並警告日圓（JPY）可能出現獲利了結，但仍預測 USD/JPY 在三個月內將達到 154.00。
BoJ 緊縮、通膨動態與日圓風險
「在記者會上，Warsh 指出，升息無法解決導致美國通膨的供給衝擊，但政策制定者有責任防止第二輪效應。在這一點上，BoJ 與 Fed 的起點一直不同。」
「市場不僅已大致反映 BoJ 明日升息的預期，還預期 Ueda 必須進一步釋出鷹派訊號，說明未來升息步調，JPY 才能維持近期改善的走勢。若 BoJ 本週確實升息，距離上次宣布僅三個月，這將是多年來間隔最短的一次政策緊縮。」
「如果 Ueda 明天無法釋出有關加快政策緊縮步調的訊息，市場可能會感到失望。這項因素，再加上本週 USD 走勢較佳，意味著在週末前，JPY 兌美元可能出現『消息兌現即賣出』的反應。」
「話雖如此，即使他未明確談及政策緊縮的步調，我們認為 Ueda 仍擁有足夠具支撐性的經濟數據來傳達鷹派基調，這應能抑制市場失望情緒，並防止該貨幣對回升至 160.00 區域。」
「BoJ 能否同樣滿足類似的市場要求，取決於其對日本企業與消費者心理是否已充分轉變、足以確保適度價格壓力這一『聖杯』得以持續的信心。雖然在明日 BoJ 會議後，市場不能排除新建立的 JPY 做多部位出現獲利了結，但我們樂觀看待日本的經濟改革有助於在未來幾個月支撐 USD/JPY 維持在目前水準附近。我們對 USD/JPY 的 3 個月預測為 154.00。」
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