日圓：政策支持日本央行升息－BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 指出，USD/JPY 目前交投於 160.00 下方不遠處，日本政府釋出支持日本銀行（BoJ）更快升息的訊號，進一步強化美日利差收窄，以及 USD/JPY 走低的論點。Haddad 認為，市場認為 BoJ 必須更積極收緊政策才能提振日圓（JPY）的說法具有誤導性，未來走勢一致化的關鍵在於財政風險與干預風險。
政府支持 BoJ 更快收緊政策
「USD/JPY 持穩於 160.00 這一心理阻力位下方。日本政府支持 BoJ 更快升息的消息，進一步強化了美日利差收窄，以及 USD/JPY 走低的理由。」
「儘管如此，市場認為 BoJ 需要更積極收緊政策才能提振 JPY 的說法具有誤導性。2025 年，隨著 BoJ 升息，美日 2 年期利差大幅收窄，但 USD/JPY 卻反而走高。」
「這種背離主要可歸因於日本財政風險溢價顯著上升。」
「此後，市場對日本財政揮霍的擔憂已趨於穩定，這可從 10 年期日本國債（JGB）期限溢價的盤整中反映出來。再加上美日進一步聯合干預外匯市場的威脅，以及較不令人擔憂的能源前景，應有助於讓 USD/JPY 與利差重新趨於一致。」
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