日圓：干預風險支撐其兌美元走勢－Commerzbank
Michael Pfister 強調，美國財政部長有關掌握日本銀行（BoJ）動向「不對稱資訊」的言論，意在遏制市場針對日圓（JPY）進一步走弱的投機性部位。儘管市場已完全消化下週升息，且預期後續將進一步收緊政策，但他警告，在 BoJ 採取實際行動之前，過高的預期將限制日圓的上行空間。
口頭訊號與 BoJ 預期
「就在你以為已經見怪不怪之際，總會出現新情況。美國財政部長近日聲稱，自己對日本銀行下一步行動掌握了『不對稱資訊』，暗示自己是『莊家』，而市場參與者大可自由押注他會面對更弱勢的日圓。即使放在過去幾週的發展背景下（包括日本與美國財政部聯手進行外匯市場干預），這類說法仍相當罕見。」
「其意圖當然很明確。如果市場參與者無法確定持續走弱的日圓是否會被強力干預所阻止，並因此導致虧損，那麼他們暫時就會在部位布局上保持謹慎。這至少會在短期內阻止 USD/JPY 再度出現任何潛在的上升趨勢。」
「市場目前已完全消化下週升息的預期，並預計到明年年中將進一步收緊 90 個基點。儘管官員可能會加快升息步伐——此前為每六個月一次——但他們不太可能承諾如此快速的節奏。」
「我們一再強調，只有在基本面因素提供支撐的情況下，日圓才會持續升值。因此，美國財政部長的言論很可能會確保近期漲幅不會如此迅速回吐。」
「然而，鑑於市場對 BoJ 抱持高度期待，日圓進一步走強的空間短期內可能仍將受限，至少要等到首次升息真正落地之後。若要讓 USD/JPY 進一步下跌，Bessent 必須以實際行動來支持他的言論。」
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