專家一致認為：聯準會即使在 9 月會議之後，仍將持續走在貨幣緊縮路徑上
- 在聯準會公布貨幣政策決議前，美元兌主要貨幣走高。
- 市場高度預期聯準會將於週三升息。
- 市場專家似乎對聯準會利率預期的新一輪重新定價達成共識。
週二，受美國公債殖利率強勁上升帶動，美元（USD）兌主要貨幣普遍走強，因市場預期聯準會（Fed）即使在週三政策會議升息後，仍將維持貨幣緊縮路徑。
截至發稿時，追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）上漲0.16%，報約99.62。10年期美國公債殖利率升至5.04%的紀錄高點，為近19年來最高水準。
今日美元價格
下表顯示今日美元（USD）兌所列主要貨幣的百分比變動。美元兌日圓表現最為強勢。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.08% | 0.12% | 0.33% | 0.12% | 0.14% | 0.25% | 0.08% | |
| EUR | -0.08% | 0.04% | 0.21% | 0.06% | 0.05% | 0.15% | -0.00% | |
| GBP | -0.12% | -0.04% | 0.17% | -0.02% | 0.01% | 0.09% | -0.04% | |
| JPY | -0.33% | -0.21% | -0.17% | -0.19% | -0.17% | -0.08% | -0.23% | |
| CAD | -0.12% | -0.06% | 0.02% | 0.19% | 0.02% | 0.12% | -0.04% | |
| AUD | -0.14% | -0.05% | -0.01% | 0.17% | -0.02% | 0.10% | -0.07% | |
| NZD | -0.25% | -0.15% | -0.09% | 0.08% | -0.12% | -0.10% | -0.14% | |
| CHF | -0.08% | 0.00% | 0.04% | 0.23% | 0.04% | 0.07% | 0.14% |
熱力圖顯示主要貨幣彼此之間的百分比變動。基準貨幣取自左側欄位，報價貨幣取自上方列。例如，若您從左側欄位選擇美元，並沿著橫向移動至日圓，方框中顯示的百分比變動即代表 USD（基準）/JPY（報價）。
根據 CME FedWatch 工具，聯準會於週三升息25個基點（bps）至3.75%-4.00%的機率為92.5%。該工具也顯示，聯準會今年內至少再升息兩次的機率為78.65%。
市場高度預期聯準會將於週三升息，因美國8月生產者物價指數（PPI）報告顯示批發層級通膨增速高於預期，而同月消費者物價指數（CPI）報告則顯示消費者通膨仍具黏性。
與此同時，金融市場專家已重新調整對聯準會短中期利率路徑的預期，認為在通膨壓力居高不下的背景下，今年以及2027年都將有更多升息。
BNY 策略師表示：「雖然我們預期本週將升息，而且今年可能還會再升一次，但我們認為，通往更高政策利率的道路上，存在許多可能阻礙政策進一步大幅收緊的因素。」他們認為，「目前市場定價的近100個基點升幅（相當於四次標準25個基點升息）將會實現。」
MUFG 分析師也指出，美國利率市場最新一輪重新定價已明顯轉趨鷹派，投資人目前預期聯準會將在未來一年出現有意義的政策反轉。他們強調：「美國利率市場目前預期，聯準會在未來一年將升息近100個基點，完全逆轉去年合計75個基點的降息，」凸顯市場預期多快又重新轉向新一輪緊縮。
同樣地，Danske Bank 分析師指出，近期聯準會政策路徑的重新定價，促使他們將終端利率預期小幅上修。該行目前「維持我們對12月與3月會議各升息25個基點的預測，並預計到2027年底，聯邦基金利率將升至4.25-4.50%（前值：4.00-4.25%）。」Danske Bank 強調，此次調整反映出較先前假設略偏鷹派的路徑，但仍預期未來幾年的政策緊縮將循序漸進。
聯準會常見問答
美國的貨幣政策由聯準會（Fed）制定。聯準會有兩項使命：實現物價穩定與促進充分就業。其達成這些目標的主要工具是調整利率。 當物價上漲過快且通膨高於聯準會2%的目標時，聯準會會升息，提高整體經濟的借貸成本。這將使美元（USD）走強，因為美國對國際投資人而言，會成為更具吸引力的資金停泊地。 當通膨降至2%以下，或失業率過高時，聯準會可能會降息以鼓勵借貸，這將對美元構成壓力。
聯準會（Fed）每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會（FOMC）評估經濟情勢並作出貨幣政策決策。 FOMC 由12位聯準會官員組成與會——包括7位理事會成員、紐約聯邦準備銀行總裁，以及其餘11位地區聯邦準備銀行總裁中的4位，後者以輪值方式擔任一年任期。
在極端情況下，聯準會可能會採取名為量化寬鬆（QE）的政策。QE 是指聯準會在陷入停滯的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。 這是一種在危機期間或通膨極低時使用的非常規政策工具。它是聯準會在2008年全球金融危機期間的主要政策武器。其作法包括聯準會印製更多美元，並用這些資金向金融機構購買高評級債券。QE 通常會削弱美元。
量化緊縮（QT）是 QE 的反向過程，亦即聯準會停止向金融機構購買債券，且對其持有並到期的債券本金不再進行再投資以購買新債券。這通常有利於美元價值。
