人民幣：服務業 PMI 反彈使中國人民銀行保持謹慎——Commerzbank
Commerzbank 表示，中國 8 月服務業 PMI 反彈，凸顯民間部門活動仍具一定韌性，但疲弱的零售銷售、溫和的通膨以及較高的失業率，仍顯示國內需求脆弱。較強的 PMI 降低了中國人民銀行立即放寬政策的迫切性，同時若年底前成長走弱，仍保留進一步支持的空間。
需求脆弱使中國人民銀行保留寬鬆選項
"中國民間服務業活動在 8 月反彈，且強於預期，為原本低迷的國內需求局面帶來一抹亮點。RatingDog 中國服務業 PMI 升至 51.4（彭博共識預期：50.6），高於 7 月的 50.4。"
"該數據顯示自 7 月接近兩年低點後出現回升，並推動綜合 PMI 由 50.8 升至 52.1。這一結果與官方非製造業 PMI 形成對比，後者在 8 月持平於 49.0。"
"民間與官方指標之間的分歧值得關注。涵蓋範圍更廣、納入更多與國有體系相關服務提供者且包括建築業的官方非製造業 PMI，維持在 49.0，主要受到建築活動持續低迷拖累。"
"8 月服務業 PMI 的反彈雖然令人鼓舞，但並未實質改變中國人民銀行更廣泛的政策考量。7 月零售銷售年增率僅 0.6%，加上調查失業率升至 5.2%，顯示消費復甦仍不均衡且脆弱。"
"在 CPI 明顯低於目標且 PPI 走弱的情況下，若年底前成長情勢惡化，中國人民銀行仍有進一步放寬政策的空間。服務業 PMI 數據降低了立即採取行動的迫切性，但並未排除未來幾個月下調存款準備率或擴大定向貸款工具的可能性。"
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