الدولار الأمريكي: تماسك مدفوع ببيانات الوظائف مع ترقب صدور مؤشر أسعار المستهلكين – TD Securities
يشير استراتيجيو TD Securities إلى أن الدولار الأمريكي (USD) تراجع بعد تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو المخيب للآمال، لكنهم يرون أن المجال الهبوطي أمام عملات مجموعة العشر G10 يبقى محدودًا ما لم يؤدِّ تراجع التضخم الأمريكي إلى خفض إضافي لتوقعات رفع الفائدة من جانب Fed. ويقولون إن EUR/USD قد يواجه صعوبة في اختراق مستوى 1.16 صعودًا من دون صدور قراءة معتدلة لمؤشر أسعار المستهلكين CPI، في حين قد تمتد خسائر USD بشكل أكبر أمام بعض عملات الأسواق الناشئة المختارة. وما زالوا يتوقعون أن يُبقي Fed أسعار الفائدة دون تغيير خلال 2026 و2027.
الدولار أكثر ليونة لكنه لا يزال مدعومًا
"شهدت الأسواق انحدارًا صعوديًا في منحنى العائد عقب القراءة الرئيسية السلبية، رغم تراجع معدل البطالة إلى 4.1%. وقد خففت هذه القراءة المخاوف بشأن إعادة تسارع سوق العمل، ما دفع الأسواق إلى استبعاد تسعير المزيد من الزيادات، مع تراجع تسعير سبتمبر بمقدار 3 نقاط أساس إلى 12 نقطة أساس من الزيادات."
"ورغم استمرار مخاطر رفع الفائدة، فإن توقعاتنا للتضخم الأساسي والعام CPI الأسبوع المقبل (0.20% على أساس شهري و0.15% على أساس شهري على التوالي) من المرجح أن تؤدي إلى مزيد من استبعاد تسعير الزيادات. ومع كون الجزء الأكبر من الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة مدفوعًا بتوقعات Fed، فقد تتراجع أسعار الفائدة مع استبعاد الزيادات من التسعير."
"وبينما ما زلنا نتوقع أن يُبقي Fed أسعار الفائدة معلقة خلال 2026 و2027، فقد يظل تسعير سبتمبر كبيرًا، إذ سيواصل Fed النظر إلى البيانات لاتخاذ قرار خلال الأشهر المقبلة."
"ومن دون إزالة تسعير رفع الفائدة من جانب Fed على المدى القريب، فمن غير المرجح، في رأينا، أن ينخفض العائد التراكمي لـ USD خلال ساعات التداول الأمريكية إلى المنطقة السلبية. وبالنسبة إلى EUR/USD تحديدًا، فإن عتبة الاختراق الصعودي فوق 1.16 من دون بيانات أمريكية ضعيفة لمؤشر CPI لا تزال مرتفعة."
"تراجع USD على نطاق واسع في أعقاب ضعف بيانات الوظائف الأمريكية. ونعتقد أن USD ينبغي أن يظل أكثر دعمًا مقابل عملات G10، لكن موجة بيع USD قد يكون أمامها مجال أكبر للاستمرار أمام بعض عملات الأسواق الناشئة المختارة."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
