الدولار الأمريكي: قوة هشة تعتمد على الاحتياطي الفيدرالي – Commerzbank

تشير ثو لان نغوين من Commerzbank إلى أن EUR/USD انخفض إلى أدنى مستوى له منذ منتصف عام 2025، إذ إن قوة الدولار مدفوعة بارتفاع توقعات أسعار الفائدة الأمريكية وارتفاع احتمال قيام Fed برفع الفائدة في أكتوبر مقارنةً بتحرك من ECB.

سيناريوهات Fed تقود توقعات الدولار

"يرفع Fed أسعار الفائدة ويشير إلى استعداده لمزيد من التشديد. وفي هذه الحالة، من المرجح أن يحافظ الدولار على مكاسبه."

"يرفع Fed أسعار الفائدة لكنه يخفف من توقعات المزيد من الزيادات في الأجل القريب. وفي هذا السيناريو، من المرجح أن يضعف الدولار بشكل معتدل، إذ إن الزيادات الإضافية في أسعار الفائدة التي تسعّرها السوق حالياً ستصبح أقل يقيناً."

"يبقي Fed أسعار الفائدة دون تغيير لكنه يشير إلى أن الخطوة التالية من المرجح أن تأتي في ديسمبر. وفي هذه الحالة، سيتوقف رد فعل الدولار على ما إذا كانت السوق ستؤجل فقط توقعاتها لأسعار الفائدة، وفي هذه الحالة من المرجح أن يتعرض الدولار لضغوط مؤقتة فقط، أو ما إذا كانت ستعيد تقييم دالة رد فعل Fed وتراجع كامل المسار المتوقع لأسعار الفائدة نحو الانخفاض، وفي هذه الحالة من المرجح أن يواجه الدولار ضغوطاً هبوطية أكبر."

"في ظل هذه الخلفية، ما زلت أرى أن قوة الدولار الحالية هشة إلى حد ما، ليس أقلها لأنها تبدو بالفعل ممتدة بشكل مفرط حتى مقارنةً بالتطورات في فارق أسعار الفائدة بين منطقة اليورو والولايات المتحدة."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)