الدولار الأمريكي: مؤشر أسعار المستهلكين يُبقي USD ضمن نطاقات ضيقة – OCBC
يشير Sim Moh Siong وChristopher Wong من OCBC إلى أن الدولار الأمريكي (USD) تراجع مع اعتدال توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب Fed وازدياد انحدار منحنى عوائد السندات الأمريكية. ويريان أنه من دون مفاجأة صعودية قوية في مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الولايات المتحدة (US)، فمن المرجح أن يبقى الدولار الأمريكي ضمن نطاق تداول محدود، مما يدعم صفقات الكاري تريد. كما يُنظر إلى المخاوف بشأن إضعاف قيمة العملة والتدقيق في استقلالية Fed على أنهما عاملان داعمان للذهب، في حين ستوجّه بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) ومبيعات التجزئة الأمريكية المقبلة توقعات Fed.
الدولار مرتبط ببيانات CPI المقبلة
"تراجع الدولار الأمريكي خلال الأسبوع الماضي مع اعتدال توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب Fed وازدياد انحدار منحنى عوائد السندات الأمريكية. وما لم يأتِ تقرير CPI لهذا الأسبوع بمفاجأة صعودية ملموسة، فمن المرجح أن يظل الدولار الأمريكي عالقًا ضمن نطاقات ضيقة. ومن شأن تقرير الوظائف الضعيف لشهر يوليو أن يُبقي Fed متريثًا إلى ما بعد سبتمبر، مع استبعاد أن تسعّر الأسواق رفعًا للفائدة في سبتمبر باعتباره السيناريو الأساسي من دون إشارة أقوى على التضخم."
"في رأينا، سيحتاج CPI الأساسي إلى تسجيل 0.3% على أساس شهري أو أكثر في يوليو، أعلى من توقعات الإجماع البالغة 0.2%، لرفع توقعات زيادة أسعار الفائدة في سبتمبر بشكل ملموس. ومن شأن بقاء الدولار الأمريكي ضمن نطاق محدود، إلى جانب بيئة مخاطر بناءة، أن يواصل دعم صفقات الكاري تريد رغم استمرار التقلبات في أسواق النفط. وقد تراجعت أسعار النفط على خلفية الآمال بإمكانية إعادة فتح مضيق هرمز، لكن الشروط الصارمة التي تضعها إيران أمام واشنطن تشير إلى أن أي دفعة قريبة الأجل لإمدادات الطاقة من المرجح أن تكون محدودة."
"في الوقت نفسه، عادت المخاوف بشأن إضعاف قيمة العملة إلى الواجهة، ما يزيد الضغط على الدولار الأمريكي ويساعد الذهب على الارتداد من مستوى يبدو بشكل متزايد أنه أرضية قرب USD4,000/oz. كما جدّدت عدة تطورات حديثة التدقيق في استقلالية Fed."
"أولًا، أفادت تقارير بأن إدارة Trump قامت بمحاولة أخرى لإقالة محافظة Fed ليزا كوك. وإذا نجحت هذه المحاولة، فسيحصل الرئيس Trump على فرصة إضافية لتعيين محافظ في Fed. ولدى كوك مهلة حتى 26 أغسطس للرد. ثانيًا، ذكرت صحيفة Wall Street Journal أن الرئيس Trump حافظ على تواصل متكرر مع رئيس Fed كيفن وورش، حيث ناقشا قضايا تتراوح من إيران إلى الذكاء الاصطناعي. وبينما لا توجد أدلة على أن السياسة النقدية قد تأثرت بشكل مباشر، فإن العلاقة تبدو أقل تباعدًا من النمط المتعارف عليه عادة بين البيت الأبيض وFed."
"في أعقاب بيانات الوظائف الضعيفة لشهر يوليو، لا نعتقد أن قرار Fed بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر سيُنظر إليه على أنه مشكلة تتعلق بالمصداقية. ومع ذلك، إذا ظل التضخم عنيدًا، فقد يصبح اجتماع سبتمبر اختبارًا مهمًا لمصداقية Fed في مكافحة التضخم. وفي هذا السيناريو، ستعتمد آفاق الدولار الأمريكي بدرجة كبيرة على ما إذا كان صناع السياسات سيختارون تعزيز تفويضهم الخاص بالتضخم من خلال سياسة أكثر تشددًا."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
