الدولار الأمريكي: مخاطر الاختراق مقابل تلاشي التوقعات – Societe Generale

يرى Kit Juckes من Societe Generale أنه في حين أن التوقعات طويلة الأجل للدولار تتدهور بسبب السياسة الأمريكية وتغير أنماط الادخار العالمية، فإن الصورة على المدى القصير لا تزال إيجابية. وقد تدفع قوة البيانات الأمريكية وارتفاع التضخم مؤشر الدولار نحو قممه المسجلة في 2026، وتدفع زوج EUR/USD إلى تسجيل مستويات منخفضة جديدة، حتى مع تزايد الرياح المعاكسة الهيكلية.

قوة على المدى القصير، ورياح معاكسة على المدى الطويل

"أصبحت التوقعات طويلة الأجل (من عامين إلى عشرة أعوام) أقل دعماً للدولار. وقد تجعل انتخابات التجديد النصفي من الصعب على الرئيس Trump الحفاظ على السياسات المالية التيسيرية التي دعمت كلاً من الاقتصاد والدولار. كما أن الاقتصادات الادخارية الكبرى في العالم تدخر أقل مما كانت تفعل في السابق، في حين تضطر الولايات المتحدة إلى دفع المزيد لجذب الاستثمارات التي تحتاج إليها."

"ومع ذلك، فإن التوقعات قصيرة الأجل للدولار ليست سلبية بالتأكيد. ولا يزال مستوردو الطاقة تحت الضغط: إذ لم يستفد الين بعد من تشديد السياسة النقدية، كما لم يتمكن اليورو من اكتساب الدعم من رفع توقعات النمو. وفي الوقت نفسه، لا يُظهر الاقتصاد الأمريكي سوى القليل من المؤشرات على تباطؤ ملموس."

"يتضمن جدول البيانات الأمريكية بيانات JOLTS، ووظائف ADP، والدخل الشخصي والإنفاق، والتجارة، ومسوح ISM، وبيانات سوق العمل. وهناك احتمال أن يأتي مؤشر انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر أغسطس أعلى، عند 3.4%، وسط موجة من قراءات التضخم الأقوى في أماكن أخرى. وقد يدفع ارتفاع التضخم ومرونة بيانات الاقتصاد الحقيقي مؤشر الدولار إلى مستوى قريب من أعلى مستوياته في 2026 (على بُعد 0.7% فقط) أو يدفع EUR/USD إلى مستوى منخفض جديد (على بُعد 0.5% فقط)."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)