يحافظ مؤشر الدولار الأمريكي على تماسكه في ظل توقعات متشددة من الاحتياطي الفيدرالي
- يرتفع مؤشر الدولار الأمريكي مع تسعير الأسواق لاحتمال بنسبة 56.5% لزيادة أخرى في أسعار الفائدة في أكتوبر.
- يشدد رئيس Fed كيفن وورش على أن التضخم المستمر لا يزال مرتفعًا للغاية، مما يشير إلى مزيد من التشديد.
- شدد كاشكاري على أن التضخم المستمر لا يزال مرتفعًا للغاية رغم النمو القوي وسوق العمل المتين.
يحقق مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل ست عملات رئيسية، مكاسب بعد يومين من الخسائر، ويتم تداوله قرب مستوى 100.30 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين.
يحافظ الدولار الأمريكي على تماسكه وسط معنويات متشددة تحيط بتوقعات سياسة Fed. وفي الأسبوع الماضي، نفذ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي زيادة في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهي الأولى منذ ثلاث سنوات، في وقت سعى فيه المسؤولون إلى كبح التضخم وأشاروا إلى المزيد من الزيادات في الأشهر المقبلة.
وقال رئيس Fed كيفن وورش إن «الحقيقة الواضحة هي أن التضخم مرتفع للغاية وقد ظل كذلك لفترة طويلة جدًا». وأضاف: «قراءات التضخم هذا الصيف لا تخبرني بأن الاتجاهات الأساسية قد تحسنت بشكل ملموس». وتقوم الأسواق الآن بتسعير احتمال يقارب 56.5% لزيادة أخرى في أسعار الفائدة الأمريكية عندما يجتمع Fed مجددًا في أكتوبر، مقارنة بنحو 42.5% قبل أسبوع، وفقًا لأداة CME FedWatch.
ويشير الاستراتيجيون في Scotiabank إلى أن الدولار الأمريكي أنهى الأسبوع السابق على أساس قوي، حيث كان «USD ... مختلطًا إلى أكثر تماسكًا قليلًا يوم الجمعة حتى الآن ليختتم أسبوعًا من المكاسب الواسعة». وسلطوا الضوء على الين الياباني باعتباره «المحرك الرئيسي خلال الليل»، مشيرين إلى أن JPY «قد تراجع بأكثر من 1% في أعقاب قرار سياسة BoJ (رفع بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعًا، ولكن مع وجود معارضين اثنين) والمؤتمر الصحفي المختلط للمحافظ أويدا». ويضيف Scotiabank أن الضغوط على العملة استمرت، إذ إن «JPY انخفض بأكثر من 2% خلال الأسبوع إلى أدنى مستوى له في أسبوعين»، مما يبرز التباين بين دولار قوي عمومًا وين أضعف بشكل ملحوظ مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع.
التحليل الفني:
على الرسم البياني اليومي، يتم تداول مؤشر الدولار الفوري عند 100.30، محافظًا على نبرة صعودية بناءة مع بقاء السعر فوق كل من المتوسطين المتحركين الأسيين لفترتي تسعة و50 يومًا. ويتحرك المتوسط الأسي قصير الأجل فوق المتوسط الأطول أجلًا، وكلاهما يميلان تدريجيًا إلى الارتفاع، ما يشير إلى اتجاه صاعد، في حين يستقر مؤشر القوة النسبية (14) عند 62.6 في المنطقة الإيجابية من دون أن يشير بعد إلى ظروف تشبع شرائي، بما يوحي بأن الزخم الصعودي لا يزال داعمًا.
وعلى الجانب الهبوطي، يُرى الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك الأسي لتسعة أيام قرب 99.85، بينما يوفر المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا عند 99.73 طبقة أعمق من الطلب إذا امتد التراجع. وما دام المؤشر يدافع عن نطاق هذه المتوسطات المتحركة، فمن المرجح أن يُنظر إلى الانخفاضات على أنها تصحيح ضمن الاتجاه الصاعد الأوسع، ولن يبدأ إضعاف الانحياز الصعودي الحالي إلا مع كسر واضح دون المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا.
كاشكاري يحافظ على انحياز متشدد مع استمرار النمو المرن في دعم مخاطر التضخم
سجلت أحدث تصريحات كاشكاري 6.2 على مقياس FXS Speechtracker، وهو ما يتماشى بشكل أساسي مع المتوسط التاريخي البالغ 6.3 ويشير إلى نبرة متشددة مستقرة. ويؤكد التشديد على أن التضخم «لا يزال مرتفعًا للغاية»، وأنه يمتد إلى ما هو أبعد من النفط، وأنه يجب التعامل معه حتى مع بقاء النمو والإنتاجية وسوق العمل قوية، رسالة مفادها استمرار ضغوط الأسعار وسط نشاط اقتصادي مرن. ومن خلال التأكيد على أن سوق السندات تقع ضمن مسؤولية وزارة الخزانة مع الإعراب عن الأمل في أن يساعد النمو على خفض التضخم، يميل الخطاب نحو استمرار اليقظة في السياسة بدلًا من تحول سريع في المسار.
انخفض مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 1.47 نقطة إلى 150.61، مما يشير إلى تراجع متواضع في التشدد المتصور رغم بقاء المؤشر أعلى بكثير من خط الحياد عند 100. ويبقي ذلك الموقف العام ضمن نطاق متشدد بوضوح، بما يشير إلى أنه رغم التخفف الطفيف في النبرة، لا تزال الأسواق ترى أن Fed يميل نحو سياسة أكثر تشددًا وفقًا لمؤشر FXS Fed Sentiment وFXS Speechtracker.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو العملة «الفعلية» لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات الورقية المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حل الدولار الأمريكي محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وعلى مدى معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن انتهى العمل بمعيار الذهب بموجب اتفاقية بريتون وودز في عام 1971.
أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، يرفع Fed أسعار الفائدة، ما يساعد على دعم قيمة الدولار الأمريكي. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض Fed أسعار الفائدة، ما يضغط على العملة الأمريكية.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضًا (خشية التعثر من الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي مجرد خفض أسعار الفائدة إلى تحقيق النتيجة المطلوبة. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات الحكومة الأمريكية في الغالب من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية التي يتوقف فيها الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها في مشتريات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.
