يتراجع الفرنك السويسري مع اكتساب الدولار الأمريكي دعماً بفعل التوقعات المتشددة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي
- يرتفع USD/CHF مع تسعير الأسواق احتمالًا بنسبة 56.5% لزيادة أخرى في أسعار الفائدة في أكتوبر.
- يشدد رئيس Fed كيفن وورش على أن التضخم المستمر لا يزال مرتفعًا للغاية، مما يشير إلى مزيد من التشديد.
- ضعف الفرنك السويسري بسبب اتساع فجوة أسعار الفائدة الأمريكية وتحول ديناميكيات صفقات الكاري تريد.
يحقق زوج USD/CHF مكاسب بعد يومين من الخسائر، ويتم تداوله قرب مستوى 0.8230 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. ويستفيد الزوج من دعم الدولار الأمريكي (USD) وسط معنويات متشددة تحيط بتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وفي الأسبوع الماضي، نفذ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي زيادة في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهي أول زيادة له منذ ثلاث سنوات، في وقت سعى فيه المسؤولون إلى كبح التضخم وأشاروا إلى المزيد من الزيادات في الأشهر المقبلة.
تسعّر الأسواق الآن احتمالًا يقارب 56.5% لزيادة أخرى في أسعار الفائدة الأمريكية عندما يعقد Fed اجتماعه المقبل في أكتوبر، مقارنة بنحو 42.5% قبل أسبوع، وفقًا لأداة CME FedWatch. وقال رئيس Fed كيفن وورش إن "الحقيقة الواضحة هي أن التضخم مرتفع للغاية وقد ظل كذلك لفترة طويلة جدًا". وأضاف: "قراءات التضخم هذا الصيف لا تخبرني بأن الاتجاهات الأساسية قد تحسنت بشكل ملموس".
يتلقى زوج USD/CHF دعمًا مع تراجع الفرنك السويسري (CHF) بسبب اتساع فارق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة وضغوط بيع قوية مدفوعة بصفقات كاري تريد جديدة.
ويُعزى هذا التحول إلى حد كبير إلى تنفيذ الاحتياطي الفيدرالي أول زيادة في أسعار الفائدة منذ ثلاث سنوات، ما عزز الطلب على العملة الأمريكية بشكل ملحوظ. وفي الوقت نفسه، أدى تشديد السياسة من جانب بنك اليابان، إلى جانب تدخل تاريخي بين واشنطن وطوكيو لدعم الين، إلى تقليص جاذبية الفرنك السويسري كمصدر تمويل رئيسي لصفقات الكاري تريد.
توقعات بإبقاء SNB على موقفه دون تغيير لفترة ممتدة مع تفوق النمو السويسري وبقاء التضخم محدودًا
يتوقع اقتصاديون لدى ING أن يحافظ البنك الوطني السويسري على موقفه الحالي، قائلين: "نتوقع أن يُبقي البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الأساسي عند 0% يوم الخميس المقبل وأن يظل دون تغيير خلال الأرباع القادمة". ويرون أن النمو السويسري الأقوى من المتوقع والفرنك الأضعف قليلًا لم يترجما بعد إلى ضغوط سعرية مقلقة، ما يتيح لـ SNB الإبقاء على السياسة تيسيرية لفترة أطول بينما يظل التضخم مكبوحًا.
الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولًا على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته من خلال معنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وقد أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات في الأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء CHF لا يزال يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، ما يجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الفارين من المخاطر. ومن المرجح أن تؤدي الفترات المضطربة إلى تعزيز قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر خطورة من حيث الاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا - مرة كل ربع سنة، وهو عدد أقل من اجتماعات البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي. وتكون أسعار الفائدة الأعلى إيجابية عمومًا للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.
تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا عنصرًا أساسيًا لتقييم وضع الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). ويتميز الاقتصاد السويسري عمومًا بالاستقرار، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، يكون النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وعلى العكس، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) والفرنك السويسري يتجاوز 90%، أو يكاد يكون كاملًا.
