الفرنك السويسري: الطلب عليه كملاذ آمن يحدّ من خسائره أمام اليورو – كومرتس بنك

يشير Michael Pfister من كومرتس بنك إلى أن زوج EUR/CHF انخفض إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، مع تعافي الفرنك السويسري (CHF) من ضعفه السابق الناجم عن تباين التوقعات بشأن سياسات البنوك المركزية. ويسلط الضوء على متانة المالية العامة لسويسرا وجاذبية عملتها كملاذ آمن، لكنه يلفت إلى أن زوج EUR/CHF يقترب من مستويات سبق أن هدد عندها البنك الوطني السويسري بالتدخل، ما يشير إلى أن تحقيق الفرنك مزيدًا من المكاسب قد يصبح أصعب ما لم تتجدد الضغوط في منطقة اليورو.

قوة الفرنك تواجه خطر تدخل البنك الوطني السويسري

«انخفض زوج EUR/CHF أمس إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، ما يعني أن الفرنك السويسري تعافى فعليًا من فترة ضعفه المطولة. وهذا مفهوم تمامًا، نظرًا إلى أن هذا الضعف كان ناتجًا في الأساس عن استجابات البنوك المركزية على صعيد السياسات. فقد كانت السوق قد سعّرت زيادات إضافية في أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي، بينما لم تتغير التوقعات بشأن البنك الوطني السويسري إلا بالكاد».

«في ظل المخاوف من أزمة ديون سيادية جديدة، يستفيد الفرنك السويسري ليس فقط من مكانته كملاذ آمن، بل أيضًا من كون المالية العامة لسويسرا أكثر متانة بكثير من نظيراتها في معظم الدول الصناعية الأخرى. وثمة مخاوف في سويسرا أيضًا بشأن إمكانية الالتزام الدائم بقاعدة كبح الديون في مواجهة التغيرات الديموغرافية والإنفاق العسكري الإضافي. لكن هذه المخاوف تبدو ضئيلة مقارنة بتلك السائدة في دول أوروبية أخرى».

«لكن زوج EUR/CHF يقترب الآن مجددًا من مستويات هدد عندها البنك الوطني السويسري، قبل بضعة أشهر فقط، بالتدخل بقوة أكبر في سوق الصرف الأجنبي. لذا، من المفهوم أن الفرنك نفسه لم يحقق مزيدًا من الارتفاع؛ وإن كانت مثل هذه التهديدات أقل فاعلية في مواجهة يورو أضعف. ومن ثم، يتعين على من يراهنون على انخفاض الزوج إلى مستويات أدنى أن يأملوا في تفاقم المشكلات في الدول المجاورة».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)