الكرونة السويدية: قد تؤدي إعادة فتح هرمز إلى ارتفاع SEK مقابل NOK - Commerzbank
يحلّل مايكل بفايستر من Commerzbank زوج NOK/SEK من خلال حساسيته لأسعار النفط وتوقعات أسعار الفائدة. ويخلص إلى أن الكرونة النرويجية تتفاعل مع النفط بدرجة أقوى من الكرونة السويدية، في حين تتكيف توقعات Riksbank مع صدمات النفط بدرجة أكبر من Norges Bank. وإذا أُعيد فتح مضيق هرمز بشكل مستدام، فإنه يتوقع أن ترتفع قيمة SEK بشكل ملحوظ مقابل NOK مع تراجع النفط واستبعاد تسعير زيادات أسعار الفائدة.
سيناريو هرمز يصب في مصلحة الكرونة السويدية
"من المرجح أن تنعكس هذه العلاقة بين أسعار النفط وتوقعات أسعار الفائدة وأداء العملات بأوضح صورة في زوج عملات واحد: فمنذ بداية الحرب، فقدت الكرونة السويدية قدراً كبيراً من مكاسبها، في حين كانت الكرونة النرويجية الأفضل أداءً بين عملات مجموعة العشر. فهل يعني هذا أنه إذا تم التوصل إلى اتفاق، فإن الكرونة السويدية سترتفع بينما ستتراجع الكرونة النرويجية؟"
"تُظهر البيانات بوضوح أن ارتفاع أسعار النفط ترافق مع تراجع الكرونة السويدية، بينما كان العكس صحيحاً بالنسبة إلى الكرونة النرويجية. لكن العلاقة كانت أكثر إيجابية بشكل ملحوظ بالنسبة إلى الكرونة النرويجية مما كانت سلبية بالنسبة إلى الكرونة السويدية. ومن المرجح أن يكون السبب الأول واضحاً، بينما يعود السبب الثاني إلى انخفاض اعتماد السويد النسبي على واردات الطاقة: إذ يبلغ الفرق بين واردات الطاقة وصادراتها كنسبة مئوية من إجمالي الصادرات -1.8% (وللمقارنة، تبلغ النسبة في النرويج 57%)."
"وهذا يعني أن الكرونة النرويجية تتأثر بانخفاض أسعار النفط أكثر مما تتأثر الكرونة السويدية بارتفاع أسعار النفط. لكن في هذه المرحلة، يدخل عامل ثانٍ على الخط. فقد اتبعت توقعات أسعار الفائدة لدى البنكين المركزيين في البلدين إلى حد كبير النمط الذي عرضته الأسبوع الماضي."
"ومن المرجح أن تتأثر كلتا العملتين مع استبعاد تسعير توقعات رفع أسعار الفائدة، رغم أن الكرونة السويدية ستتأثر على الأرجح بدرجة أكبر قليلاً. وبعبارة أخرى: إذا فُتح مضيق هرمز بشكل مستدام، فإن الكرونة النرويجية ستتأثر بانخفاض أسعار النفط وباستبعاد تسعير توقعات رفع أسعار الفائدة. أما تأثير ذلك على الكرونة السويدية فهو أكثر توازناً؛ غير أن من المرجح أن تعوّض أسعار النفط المنخفضة تصحيح توقعات أسعار الفائدة، ما يؤدي إلى ارتفاع طفيف في SEK."
"وباختصار، إذا تم التوصل إلى اتفاق، فمن المرجح أن ترتفع الكرونة السويدية بشكل ملحوظ مقابل الكرونة النرويجية."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
