توقعات أسعار الفضة: يتراجع XAG/USD إلى قرب 64.00 دولارًا وسط تزايد احتمالات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

تُشكّل بيانات مؤشر مديري المشتريات القوية لقطاع التصنيع في الولايات المتحدة وارتفاع عوائد سندات الخزانة ضغطًا هبوطيًا قويًا على الفضة.
قفزت احتمالات رفع Fed لأسعار الفائدة في أكتوبر إلى 69.7%، مدفوعة بتصريحات المسؤولين المتشددة ومخاوف التضخم.
كما أن ارتفاع أسعار النفط الخام والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط يعززان التوقعات باستمرار التشديد النقدي لفترة أطول.

تواصل أسعار الفضة (XAG/USD) خسائرها لليوم الثاني على التوالي، إذ يتم تداولها قرب 64.10 دولارًا للأونصة الترويسية خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. وتواجه الفضة ضغوطًا هبوطية متزايدة مع ارتفاع كل من الدولار الأمريكي (USD) وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، مدفوعين بتوقعات متشددة بشأن Federal Reserve (Fed) ومؤشرات اقتصادية محلية مرنة.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وسلطت أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات الأمريكي الأولية من S&P Global لشهر سبتمبر الضوء على هذا الزخم، إذ أظهرت توسع قطاع التصنيع بوتيرة أسرع من المتوقع عند 52.0، ما ساعد على تعويض التراجعات الطفيفة في نشاط الخدمات والنشاط المركب. وفي أعقاب هذه الإشارات الاقتصادية، ارتفعت توقعات السوق لرفع Fed أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر إلى نحو 69.7%، ارتفاعًا حادًا من 48.7% الأسبوع الماضي.

ويتجه اهتمام المتداولين الآن إلى التقرير الأمريكي المرتقب للمطالبات الأولية الأسبوعية لإعانات البطالة، في حين كرر عدد من مسؤولي Fed دعمهم للزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة وأصدروا تحذيرات جديدة بشأن استمرار مخاطر التضخم.

Barr من Fed يشير إلى الحاجة لمزيد من الزيادات، ما يدعم الدولار

اتسمت تصريحات Barr من Fed بنبرة متشددة بوضوح، مع تسجيل FXS Speechtracker درجة 8/10، أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 7/10، بما يشير إلى ميل أقوى من المعتاد نحو التشديد. ويؤكد التشديد على أن «المزيد من رفع أسعار الفائدة مرجح أن يكون ضروريًا» وأن المخاطر التي تهدد تحقيق تضخم عند 2% قد ازدادت، في حين تراجعت مخاطر سوق العمل، على إعطاء أولوية واضحة للسيطرة على التضخم على حساب المخاوف المتعلقة بالنمو. كما أن الإقرار بأن Fed كان «في وضع غير مناسب» وأنه بحاجة إلى «إعادة معايرة» السياسة يعزز الرسالة بأن الموقف الحالي قد يظل أكثر تيسيرًا مما ينبغي، وهي خلفية تميل إلى دعم الدولار والضغط على الأصول عالية المخاطر.

وارتفع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.42 نقطة إلى 148.81، ليستقر بقوة في المنطقة المتشددة فوق المستوى المحايد البالغ 100، بما يتماشى مع القراءة المرتفعة لـ FXS Speechtracker. ويؤكد هذا المزيج من ارتفاع مستوى المؤشر ودرجة الخطاب الأعلى من خط الأساس سردية السوق بشأن استمرار مخاطر تشديد Fed، وهو ما ينبغي أن يظل عاملًا داعمًا للدولار مقابل العملات ذات العوائد المنخفضة.

ويضاف إلى النظرة المتشددة لأسعار الفائدة احتمال ارتداد أسعار النفط الخام وسط استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بالمحادثات الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران. وخلال حديثه في الجمعية العامة للأمم المتحدة، أعلن الرئيس الإيراني مسعود بزشكيان أن طهران لن ترضخ للتهديدات، مؤكدًا مجددًا حق البلاد في السعي إلى التكنولوجيا النووية من أجل التنمية الاقتصادية. كما شدد على أن إيران ستقيّد حرية الملاحة عبر مضيق هرمز الاستراتيجي ما دامت العقوبات والحصارات الأمريكية لا تزال قائمة. ونظرًا لأن ارتفاع أسعار النفط يزيد الضغوط التضخمية، فإن هذه التوترات الجيوسياسية تعزز بدرجة أكبر التوقعات باستمرار التشديد النقدي لفترة أطول، بما يبقي الرياح المعاكسة قائمة أمام الفضة.

الأسئلة الشائعة حول الفضة

لماذا يستثمر الناس في الفضة؟

الفضة معدن نفيس يحظى بتداول واسع بين المستثمرين. وقد استُخدمت تاريخيًا كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وعلى الرغم من أنها أقل شعبية من الذهب، فقد يلجأ المتداولون إلى الفضة لتنويع محافظهم الاستثمارية، أو لقيمتها الجوهرية، أو كوسيلة تحوط محتملة خلال فترات التضخم المرتفع. ويمكن للمستثمرين شراء الفضة المادية على شكل عملات أو سبائك، أو تداولها عبر أدوات مثل الصناديق المتداولة في البورصة التي تتتبع سعرها في الأسواق العالمية.

ما العوامل التي تؤثر في أسعار الفضة؟

يمكن أن تتحرك أسعار الفضة بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فقد يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق إلى ارتفاع سعر الفضة بسبب مكانتها كملاذ آمن، وإن كان ذلك بدرجة أقل من الذهب. وباعتبارها أصلًا لا يدر عائدًا، تميل الفضة إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة. كما تعتمد تحركاتها أيضًا على سلوك الدولار الأمريكي (USD)، نظرًا إلى أن تسعير الأصل يتم بالدولار (XAG/USD). وعادة ما يميل الدولار القوي إلى كبح سعر الفضة، في حين يُرجح أن يدفع الدولار الأضعف الأسعار إلى الارتفاع. كما يمكن لعوامل أخرى مثل الطلب الاستثماري، وإمدادات التعدين — إذ إن الفضة أكثر وفرة بكثير من الذهب — ومعدلات إعادة التدوير أن تؤثر أيضًا في الأسعار.

كيف يؤثر الطلب الصناعي في أسعار الفضة؟

تُستخدم الفضة على نطاق واسع في الصناعة، ولا سيما في قطاعات مثل الإلكترونيات أو الطاقة الشمسية، إذ تمتلك واحدة من أعلى درجات التوصيل الكهربائي بين جميع المعادن، متفوقة على النحاس والذهب. ويمكن أن تؤدي زيادة الطلب إلى رفع الأسعار، في حين يميل تراجع الطلب إلى خفضها. كما يمكن أن تسهم ديناميكيات اقتصادات الولايات المتحدة والصين والهند في تقلبات الأسعار؛ ففي الولايات المتحدة، ولا سيما الصين، تستخدم القطاعات الصناعية الكبيرة الفضة في عمليات متنوعة، بينما يلعب طلب المستهلكين في الهند على المعدن النفيس لأغراض المجوهرات دورًا رئيسيًا أيضًا في تحديد الأسعار.

كيف تتفاعل أسعار الفضة مع تحركات الذهب؟

تميل أسعار الفضة إلى اتباع تحركات الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، غالبًا ما تحذو الفضة حذوها، نظرًا إلى تشابه مكانتهما كأصول ملاذ آمن. وقد تساعد نسبة الذهب إلى الفضة، التي تُظهر عدد أونصات الفضة اللازمة لمعادلة قيمة أونصة واحدة من الذهب، في تحديد التقييم النسبي بين المعدنين. وقد يعتبر بعض المستثمرين أن النسبة المرتفعة مؤشر على أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها، أو أن الذهب مقوم بأعلى من قيمته. وعلى العكس من ذلك، قد تشير النسبة المنخفضة إلى أن الذهب مقوم بأقل من قيمته مقارنة بالفضة.

المقال التالي