من المقرر أن يُبقي بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة عند 4.35% مع تراجع رهانات رفع الفائدة بفعل تباطؤ التضخم.

• من المقرر أن يُبقي بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة دون تغيير عند 4.35% في أغسطس.
• الأنظار تتجه إلى محافظ RBA بولّوك والتوقعات المحدثة بحثًا عن دلائل بشأن الخطوة التالية في السياسة النقدية.
• يستعد الدولار الأسترالي لتقلبات مع إعلان سياسة RBA.

يتجه بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) إلى الإبقاء على سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) مستقرًا عند 4.35% للاجتماع الثاني على التوالي يوم الثلاثاء.

سيُعلن القرار عند الساعة 04:30 بتوقيت غرينتش، مصحوبًا ببيان السياسة النقدية (MPS) والتوقعات الاقتصادية المحدثة. وسيعقب ذلك مؤتمر صحفي لمحافظ RBA ميشيل بولّوك عند الساعة 05:30 بتوقيت غرينتش.

ومن المتوقع أن يشهد الدولار الأسترالي (AUD) تقلبات حول إعلان سياسة RBA والمؤتمر الصحفي لبولّوك، إذ تركز الأسواق بدرجة أقل على قرار التثبيت المتوقع على نطاق واسع، وبدرجة أكبر على الإشارات المتعلقة بالخطوة التالية للبنك المركزي في السياسة النقدية، في وقت قد تُلقي فيه بيانات التضخم الأضعف من المتوقع بظلالها على رؤية البنك المركزي لأسعار الفائدة.

RBA يستعد لتوقف جديد، فما التالي؟

في حين كانت الأسواق قد سعّرت سابقًا احتمال تنفيذ رفع آخر للفائدة في أغسطس، فقد تحولت التوقعات بشكل حاد عقب صدور تقرير التضخم للربع الثاني (Q2) الذي جاء أضعف من المتوقع، ما قلّص الحاجة الملحة أمام RBA لتشديد السياسة مرة أخرى.

وجاءت نقطة التحول مع أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) في أستراليا، الذي أظهر تباطؤ التضخم الأساسي بأكثر من المتوقع.

وارتفع مؤشر CPI المتوسط المقتطع، وهو المقياس المفضل لدى RBA، بنسبة 0.8% على أساس فصلي في الربع الثاني، وهو أقل من توقعات السوق بارتفاع قدره 0.9%. كما تسارع التضخم السنوي وفق المتوسط المقتطع بشكل طفيف فقط إلى 3.6% من 3.5%، ليظل دون توقع البنك المركزي نفسه البالغ 3.8%.

وعقب صدور بيانات CPI، أظهرت بيانات Bloomberg أن الاحتمال الضمني لرفع الفائدة في أغسطس هبط إلى 4% فقط، انخفاضًا من أكثر من 20% قبل صدور البيانات.

كما تراجعت بشدة توقعات تنفيذ الرفع الرابع للفائدة في وقت لاحق من هذا العام، إذ انخفض تسعير السوق إلى ما دون 50% مقارنة بنحو 84% قبل صدور البيانات.

ويشير هذا التعديل السريع في التسعير إلى أن الأسواق تعتقد بشكل متزايد أن لدى RBA مساحة للبقاء متحليًا بالصبر، بينما يقيّم ما إذا كانت المؤشرات الأخيرة على تراجع التضخم كافية لوقف دورة التشديد.

ورغم أن التضخم الرئيسي استفاد من انخفاض أسعار الوقود خلال يونيو، فإن أسعار النفط عادت للارتفاع مجددًا بعد تجدد اندلاع الصراع المرتبط بإيران خلال يوليو.

إضافة إلى ذلك، انتهى العمل بالخصم المؤقت على ضريبة الوقود في أستراليا في 2 أغسطس، ما أزال مصدرًا مؤقتًا للضغط النزولي على أسعار الوقود، وقد يضيف مخاطر صعودية جديدة للتضخم في الأشهر المقبلة.

وفي ظل هذه الخلفية، من المرجح أن يتبنى RBA نبرة حذرة، مع الحفاظ على نهج يعتمد على البيانات، بينما يواصل صناع السياسات الموازنة بين تباطؤ الزخم الاقتصادي واستمرار ضغوط الأسعار المرتفعة.

إضافة إلى ذلك، قد ينظر RBA في توقعات التضخم والنمو المحدثة، وما إذا كانت إعادة فتح مضيق هرمز المحتملة كافية لتهدئة المخاوف التضخمية وللإشارة إلى توقف في دورة التشديد الحالية.

من المتوقع أن يُبقي RBA الفائدة دون تغيير مع استمرار هدوء الصيف في إبقاء التركيز على البيانات

يشير محللو Rabobank إلى أن الأنظار تتجه إلى أستراليا يوم الثلاثاء، عندما “يحدد بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة”. ويقرّون بأنهم “ليسوا مقتنعين تمامًا بأن الزيادات الثلاث التي تم تنفيذها منذ بداية العام كافية لامتصاص فائض الطلب في الاقتصاد الأسترالي، لكن يبدو أن RBA يأمل في ذلك”. ومع ذلك، يتوقع Rabobank أن “يُبقي صناع السياسات أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع”، وهي وجهة نظر يشير إلى أنها تحظى أيضًا بتأييد “جميع الاقتصاديين الـ31 الآخرين الذين استطلعت Bloomberg آراءهم”. وعلى نطاق أوسع، يلفت البنك إلى أن “الصيف في ذروته، مع أجندة بيانات خفيفة ومعظم محافظي البنوك المركزية في عطلة”، مضيفًا أن “Hammack من Fed يشكل استثناءً”.

كيف سيؤثر قرار بنك الاحتياطي الأسترالي في AUD/USD؟

يتداول AUD بالقرب من أعلى مستوياته في سبعة أسابيع مقابل الدولار الأمريكي (USD) قبيل إعلانات سياسة RBA يوم الثلاثاء.

ومع تسعير قرار تثبيت الفائدة إلى حد كبير بالفعل، فمن المرجح أن يكون لبيان السياسة والتوقعات المحدثة، إلى جانب رسالة المحافظ بولّوك، أهمية أكبر من قرار الفائدة نفسه.

إذا أقرت بولّوك وبيان السياسة النقدية (MPS) بتراجع التضخم مع التشديد على الصبر والاعتماد على البيانات، فقد يعزز ذلك التوقعات بأن أسعار الفائدة بلغت ذروتها، ما قد يضغط على الدولار الأسترالي وزوج AUD/USD.

وعلى الجانب الآخر، إذا جرى رفع توقعات التضخم، وتبع ذلك تصريحات من بولّوك تُبقي القلق بشأن التضخم قائمًا، فقد يظل احتمال المزيد من رفع الفائدة مطروحًا، ما يوفر دعمًا جديدًا لزوج AUD/USD.

وتسلط Dhwani Mehta، كبيرة محللي الجلسة الآسيوية لدى FXStreet، الضوء على المستويات الفنية الرئيسية لتداول AUD/USD عقب إعلان السياسة.

“يتداول الزوج الأسترالي بثبات فوق المتوسطات المتحركة القصيرة والمتوسطة الأجل. ويدعم التقاطع الصعودي للمتوسطين المتحركين البسيطين لـ21 يومًا و50 يومًا هذا التقدم، بينما يعزز المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 0.6926 الهيكل الصعودي الأوسع. ويميل مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب مستوى 60 إلى الارتفاع، لكنه لا يزال دون منطقة التشبع الشرائي، ما يشير إلى أن الزخم الصعودي لا يزال داعمًا على الرسم البياني اليومي.”

“على الجانب الصعودي، تقع المقاومة الفورية عند المستوى الدائري 0.7100، والذي قد يعمل كنقطة ارتكاز تالية لاستمرار الاتجاه. وفوق ذلك، قد يجري اختبار قمة 5 يونيو قرب 0.7145. أما على الجانب الهبوطي، فيُرى الدعم الأولي حول 0.7000، وهي منطقة التقاء المتوسطين المتحركين البسيطين لـ21 يومًا و50 يومًا. ودون ذلك، قد يعمل المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 0.6926 كخط دفاع أعمق”، تضيف Dhwani.