الزلوتي البولندي: الإبقاء على السياسة دون تغيير مع بقاء التضخم قرب النطاق المستهدف – ING

يتوقع الاقتصاديان رافال بينيتسكي وآدم أنتونياك لدى ING أن يُبقي البنك الوطني البولندي (NBP) سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 3.75% في اجتماع لجنة السياسة النقدية (MPC) المقرر في 7 أكتوبر. ويريان أن نوفمبر هو أقرب موعد محتمل لأي تغيير، مع توافر توقعات جديدة حينها، ويتوقعان حالياً زيادتين في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما في الربع الأول من عام 2027 مع استمرار مخاطر التضخم.

من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة البولندية مستقرة في الوقت الراهن

"في يوم الأربعاء 7 أكتوبر، سيعلن مجلس السياسة النقدية (MPC) قراره بشأن أسعار الفائدة. ونتوقع أن يُبقي المجلس سعر الفائدة الأساسي للبنك الوطني البولندي دون تغيير عند 3.75%. ونرى أن نوفمبر هو أول اجتماع قد تتمكن فيه لجنة السياسة النقدية من تغيير السياسة، إذ ستكون مجموعة جديدة من التوقعات الاقتصادية الكلية متاحة بحلول ذلك الوقت."

"نعتقد أنه لا يزال هناك متسع من الوقت لاتباع نهج الترقب والانتظار، ونتوقع رفع أسعار الفائدة في الربع الأول من عام 2027 (زيادتان بمقدار 25 نقطة أساس)."

"من ناحية، ارتفع التضخم إلى 4.0% على أساس سنوي في سبتمبر. وسيؤدي تدخل الحكومة في سوق الوقود إلى خفض مؤشر أسعار المستهلك بمقدار 0.7 نقطة مئوية، لكنه من المرجح أن يظل قريباً من الحد الأعلى لنطاق التفاوت حول الهدف خلال الأشهر المقبلة. وهذا يعني أن سعر الفائدة الحقيقي سيظل قريباً من الصفر على المدى القصير."

"ويؤدي التدخل الثالث في سوق الوقود (خفض ضريبة المكوس وضريبة القيمة المضافة حتى نهاية عام 2026) إلى تقليص المسار المتوقع للتضخم وإعادة التضخم نحو الحد الأعلى لنطاق التفاوت حول الهدف."

"وهذا يطيل فترة ارتفاع أسعار السلع الأساسية والتضخم، وقد يتطلب ذلك، في رأينا، أن تنفذ لجنة السياسة النقدية رفعاً استباقياً لأسعار الفائدة في الربع الأول من عام 2027 لمنع ترسخ التضخم عند مستوى مرتفع."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)