الين الياباني يضعف في بداية أسبوع حافل باجتماعات البنوك المركزية
- يرتفع زوج USD/JPY بشكل طفيف مع دعم رهانات رفع أسعار الفائدة من قبل Fed للدولار الأمريكي.
- تزيد أسعار الطاقة المرتفعة من المخاوف بشأن التضخم في الولايات المتحدة وتدفع عوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع.
- قد يحدد قرار BoJ يوم الجمعة ما إذا كان الين الياباني سيستأنف تعافيه.
يرتفع زوج USD/JPY يوم الاثنين مع تزايد الطلب على الدولار الأمريكي (USD) قبيل قرار Federal Reserve (Fed) بشأن أسعار الفائدة يوم الأربعاء. كما تتجه الأنظار إلى إعلان السياسة النقدية من Bank of Japan (BoJ) يوم الجمعة، حيث تم تسعير رفع بمقدار 25 نقطة أساس بالكامل، مما يساعد على الحد من خسائر أعمق في الين الياباني (JPY). وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج قرب 156.40، مرتفعًا بنحو 0.50% خلال اليوم.
تزداد قناعة الأسواق بأن Fed سيرفع تكاليف الاقتراض، إذ تُظهر أداة CME FedWatch احتمالًا بنسبة 90% لزيادة بمقدار ربع نقطة. ويدعم هذا الرأي أحدث بيانات التضخم الأمريكية، التي أظهرت استمرار ضغوط الأسعار بعناد فوق هدف البنك المركزي البالغ 2%. كما شدد رئيس Fed كيفن وورش على أهمية استعادة استقرار الأسعار خلال خطابه في ندوة جاكسون هول في أغسطس.
أظهر استطلاع أجرته Reuters ونُشر يوم الاثنين أن 86 من أصل 101 اقتصادي يتوقعون أن يرفع Fed سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%-4.00% في اجتماع 15-16 سبتمبر، وهو ما سيمثل أول زيادة منذ يوليو 2023. ومن بين مجموعة أصغر من المشاركين، يتوقع 37 من أصل 70 زيادة إضافية واحدة على الأقل بحلول نهاية مارس 2027.
يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 99.53، مرتفعًا بنسبة 0.45% خلال اليوم، بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 99.74، وهو أقوى مستوى له في نحو أسبوعين.
تزيد أسعار الطاقة المرتفعة بسبب تصاعد التوترات في الشرق الأوسط من المخاوف من أن يظل التضخم مرتفعًا لفترة أطول. وانعكاسًا لهذه المخاوف، تواصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية ارتفاعها عبر مختلف الآجال. ويتم تداول العائد القياسي على سندات العشر سنوات قرب 4.97% بعد أن لامس لفترة وجيزة 5.00%، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2023.
ارتفع الين الياباني بقوة منذ بداية الشهر وسط توقعات بأن BoJ سيشدد السياسة بوتيرة أسرع، مما يضيق فجوة العوائد مع الاقتصادات الكبرى الأخرى. ومع تسعير رفع الفائدة بالكامل، سينصب التركيز على التوجيهات المستقبلية من BoJ بشأن توقيت التحركات المقبلة في السياسة.
يواجه الين مخاطر هبوطية مع تسعير الأسواق الكامل لرفع BoJ وترقبها إشارات Fed
يتوقع محللو ING أن يقدم Bank of Japan على رفع أسعار الفائدة يوم الجمعة، مشيرين إلى أن BoJ "يبدو مرجحًا أن يرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس"، مع كون الأسواق "قد استوعبت هذه الخطوة بالكامل" ووجود "مخاطر محدودة جدًا لعدم إجراء الرفع بشكل مفاجئ". وأضافوا أنه، إن وُجد شيء، فهناك "احتمال خارجي ضئيل لزيادة أكبر بمقدار 50 نقطة أساس"، رغم أن مثل هذه الخطوة من المرجح أن "تُقابل ببعض الاستياء من الحكومة التي تركز على النمو".
وعلى الرغم من التشديد المتوقع، تحذر ING من أننا "نرى مخاطر هبوطية على الين هذا الأسبوع". فقد يؤدي "رفع متشدد من Fed يوم الأربعاء" إلى "إعادة بناء مراكز المضاربة الشرائية على USD/JPY"، في حين إن BoJ نفسه "قد لا يرقى إلى مستوى تأكيد توقعات السوق، مع تسعير رفع في ديسمبر بالكامل بالفعل". كما يشير البنك إلى مصدر محتمل آخر لخيبة الأمل لدى المتفائلين بالين، موضحًا أن "بعض المراهنين على صعود JPY قد يترقبون أيضًا إعلانًا بشأن تحول محلي في توزيع محافظ GPIF في وقت مبكر من هذا الأسبوع، وقد يصابون بخيبة أمل إذا لم يتحقق ذلك".
