الين الياباني: مخاطر التدخل تدعم العملة مقابل الدولار الأمريكي – Commerzbank
يسلط مايكل بفستر الضوء على أن تعليقات وزير الخزانة الأمريكي بشأن امتلاكه «معلومات غير متماثلة» حول تحركات بنك اليابان (BoJ) تهدف إلى ردع اتخاذ مراكز مضاربية تراهن على مزيد من ضعف الين الياباني (JPY). وبينما أصبح رفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل مسعّراً بالكامل، مع توقع المزيد من التشديد، فإنه يحذر من أن التوقعات المرتفعة تحدّ من فرص صعود الين إلى أن تتجسد إجراءات بنك اليابان فعلياً.
الإشارات اللفظية وتوقعات بنك اليابان
"في اللحظة التي تظن فيها أنك رأيت كل شيء، يظهر أمر جديد. فقد ادعى وزير الخزانة الأمريكي مؤخراً أنه يمتلك «معلومات غير متماثلة» بشأن الخطوات المقبلة لبنك اليابان، في إشارة إلى أنه هو «صاحب اليد العليا» وأنه ينبغي للمشاركين في السوق ألا يترددوا في المراهنة ضده على ضعف الين. وتُعد مثل هذه التصريحات غير معتادة إلى حد ما، حتى في سياق التطورات التي شهدناها خلال الأسابيع القليلة الماضية (بما في ذلك التدخلات المشتركة في سوق الصرف الأجنبي من جانب وزارتي الخزانة اليابانية والأمريكية)."
"والنية، بطبيعة الحال، واضحة. فإذا لم يتمكن المشاركون في السوق من التأكد من أن استمرار ضعف الين سيتم وقفه عبر تدخل قوي، وهو ما قد يؤدي إلى خسائر، فإنهم سيتوخون الحذر في تمركزاتهم في الوقت الراهن. وهذا من شأنه، على الأقل في الوقت الحالي، أن يمنع أي اتجاه صعودي محتمل ومتجدد في USD/JPY."
"أصبح رفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل الآن مسعّراً بالكامل، مع توقع تشديد بمقدار 90 نقطة أساس بحلول منتصف العام المقبل. وبينما يُرجح أن يسرّع المسؤولون وتيرة رفع أسعار الفائدة - والتي كانت سابقاً مرة كل ستة أشهر - فمن غير المرجح أن يلتزموا بهذه الوتيرة السريعة."
"لقد شددنا مراراً على أن الين لن يرتفع بشكل مستدام إلا إذا دعمت ذلك العوامل الأساسية. ومن ثم، فمن المرجح أن تضمن تصريحات وزير الخزانة الأمريكي عدم التخلي سريعاً عن المكاسب الأخيرة."
"ومع ذلك، ونظراً إلى التوقعات المرتفعة المحيطة ببنك اليابان، فمن المرجح أن تظل فرص قوة الين محدودة في الوقت الحالي، على الأقل إلى أن تبدأ الزيادات الأولى في أسعار الفائدة بالتجسد فعلياً. ولكي يواصل USD/JPY التراجع، سيتعين على Bessent أن يدعم أقواله بالأفعال."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
