استقر الذهب بعد هبوط حاد بينما يقيّم المتداولون توقعات الاحتياطي الفيدرالي ومخاطر الشرق الأوسط

يجذب الذهب بعض عمليات الشراء بعد ملامسته أدنى مستوى في سبعة أسابيع يوم الاثنين.
تُبقي عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة وتوقعات Fed المتشددة من مكاسب الصعود محدودة.
تظل الصورة الفنية اليومية سلبية، مع اقتراب مؤشر RSI من منطقة التشبع البيعي.

استقر الذهب (XAU/USD) يوم الثلاثاء بعد أن تكبد موجة بيع حادة في بداية الأسبوع. ويبدو أن هذه الحركة تمثل ارتدادًا تصحيحيًا، إذ لا تزال الرواية الأوسع مرتبطة بتوقعات المزيد من رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول XAU/USD قرب 4,152 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 0.90% خلال اليوم.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

هبط المعدن النفيس بنحو 4% يوم الاثنين، ليلامس مستوى 4,110 دولارات، وهو أدنى مستوى له منذ 5 أغسطس. وجاء هذا التراجع مع صعود عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى قمم جديدة متعددة السنوات، ما زاد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن الذي لا يدر عائدًا.

ويستقر العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 5.24%، منخفضًا قليلًا عن ذروة يوم الاثنين عند 5.27%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007. وكان البيع الأخير في سوق السندات مدفوعًا إلى حد كبير بتزايد المخاوف بشأن التضخم، في ظل استمرار المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران بشأن مضيق هرمز بما يُبقي أسعار النفط مرتفعة.

وفي أحدث التطورات، قال وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي إن طهران أجرت محادثات غير مباشرة مع الولايات المتحدة عبر وسطاء قطريين في نيويورك. وتنتظر إيران الرد الرسمي من واشنطن على مقترحها لإعادة فتح مضيق هرمز.

وفي الوقت نفسه، نفى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تقارير صادرة عن Axios وCNN تفيد بأن إدارته عرضت على إيران تخفيف العقوبات وإتاحة الوصول إلى أموال مجمدة. وقال ترامب إن واشنطن لم تعرض على طهران «شيئًا» لإنهاء الحرب.

ولا يزال الطرفان متباعدين بشدة بشأن القضايا الرئيسية، فيما شددت طهران على أنها لن تخفف شروطها. ومع دخول الصراع شهره الثامن بالفعل، فإن غياب التقدم يشير إلى أن الاضطرابات حول مضيق هرمز قد تستمر لفترة أطول.

وفي ظل هذه الخلفية، يتوقع المتداولون أن يواصل Fed رفع أسعار الفائدة بعد تنفيذ زيادة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في وقت سابق من هذا الشهر. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق احتمالًا بنحو 72% لرفع آخر للفائدة في أكتوبر.

ولا يزال الدولار الأمريكي مدعومًا بقوة بفعل النظرة المتشددة لـ Fed. ويتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 101.40، بالقرب من أعلى مستوياته في شهرين. ويجعل الدولار الأمريكي الأقوى الذهب أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.

ويستعد المتداولون الآن لأسبوع حافل بالبيانات، يبدأ يوم الثلاثاء مع مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن Conference Board الأمريكي لشهر سبتمبر وبيانات فرص العمل JOLTS لشهر أغسطس. ومن المقرر أيضًا أن يتحدث عدد من صناع السياسات في Fed. وفي وقت لاحق من هذا الأسبوع، سيتحول الاهتمام إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ومؤشر مديري المشتريات الصناعي ISM (PMI) وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP).

التحليل الفني: الدببة تحتفظ بالسيطرة مع اقتراب RSI من منطقة التشبع البيعي

على الرسم البياني اليومي، يظل XAU/USD في اتجاه هبوطي على المدى القريب، إذ يبقى السعر الفوري محصورًا دون الخطوط السفلي والوسطي والعلوي لنطاقات بولينجر.

وتعزز مؤشرات الزخم مخاطر الهبوط: إذ يحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) لفترة 14 عند 37 فوق منطقة التشبع البيعي مباشرة، بينما يظل مؤشر تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD) راسخًا في المنطقة السلبية، ما يشير إلى استمرار ضغوط البيع رغم القراءة المتواضعة نسبيًا لمؤشر الاتجاه المتوسط (ADX) عند 18، والتي تدل على اتجاه ضعيف.

وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند الحد السفلي لنطاق بولينجر قرب 4,157 دولارًا، تليها الحزمة الوسطى المتمثلة في المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لنطاق بولينجر عند 4,325 دولارًا، ثم الحزمة العلوية عند 4,494 دولارًا، وهي منطقة متجمعة يتعين استعادتها لتخفيف الانحياز الهبوطي الحالي.

أما على الجانب الهبوطي، فتظهر طلبات كامنة عند مستويات الدعم الأفقية 4,100 و4,000 دولار، حيث إن الكسر المستدام إلى ما دونها قد يفتح الباب أمام موجة تصحيحية أعمق، في حين أن الثبات فوق هذه المستويات قد يتيح محاولات تغطية مراكز البيع باتجاه حواجز بولينجر القريبة.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الأسئلة الشائعة حول التضخم

ما هو التضخم؟

يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. وعادةً ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والوقود، والتي قد تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، وعادةً ما يكون حول 2%.

ما هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI)؟

يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. وعادةً ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويُعد مؤشر أسعار المستهلك الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستبعد مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فوق 2%، يؤدي ذلك عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابيًا للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى قوة العملة. وينطبق العكس عندما ينخفض التضخم.

ما تأثير التضخم على سوق الصرف الأجنبي؟

على الرغم من أن ذلك قد يبدو غير بديهي، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة عادةً لمكافحة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لإيداع أموالهم.

كيف يؤثر التضخم في سعر الذهب؟

في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما لا يزال المستثمرون غالبًا ما يشترون الذهب لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في الأسواق، فإن هذا لا ينطبق في معظم الأوقات. ويعود ذلك إلى أن البنوك المركزية ترفع أسعار الفائدة عندما يكون التضخم مرتفعًا لمكافحته. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقارنةً بالأصول المدرة للفائدة أو بإيداع الأموال في حسابات الودائع النقدية. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا للذهب لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن الأصفر بديلًا استثماريًا أكثر جدوى.

المقال التالي