يحتفظ بائعو الذهب بالسيطرة فيما تستعد الأسواق لرفع أسعار الفائدة من قبل Fed

• يبقى الذهب تحت الضغط مع تأثير ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وقوة الدولار الأمريكي، ورهانات رفع الفائدة من Fed سلباً على المعدن.
• يتجنب المتداولون اتخاذ رهانات اتجاهية كبيرة قبيل قرار Fed يوم الأربعاء والتوقعات الاقتصادية المحدثة.
• يبقى XAU/USD عرضة للضعف من الناحية الفنية أثناء تداوله دون المتوسطين المتحركين البسيطين لـ100 يوم و200 يوم.

يبقى الذهب (XAU/USD) في موقف دفاعي يوم الثلاثاء، متراجعاً بنحو 1.10%، إذ إن قوة الدولار الأمريكي (USD)، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وتوقعات رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) تخلق بيئة صعبة للمعدن الذي لا يدر عائداً. ومع ذلك، يفتقر هذا التراجع إلى زخم متابعة قوي، إذ يتجنب المتداولون وضع رهانات كبيرة قبيل قرار السياسة النقدية لـFed يوم الأربعاء.

وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول XAU/USD قرب 4,280 دولاراً، ليتحرك فوق أدنى مستوى في أكثر من شهر عند 4,253 دولاراً الذي لامسه يوم الاثنين.

تواصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية ارتفاعها عبر مختلف الآجال يوم الثلاثاء، مع اختبار عائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات مستوى 5% عند أعلى مستوياته منذ عام 2007. وتدعم العوائد المرتفعة الطلب على الدولار الأمريكي، بينما تزيد في الوقت نفسه من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، الذي لا يقدم فائدة.

ويتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب مستوى 99.60 بالقرب من أعلى مستوياته في أسبوعين.

ولا يقتصر بيع السندات على الولايات المتحدة، إذ ترتفع تكاليف الاقتراض في عدد من الاقتصادات الكبرى إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات. ويعود جزء كبير من هذه الحركة إلى صدمة الطاقة الناجمة عن الحرب في الشرق الأوسط، والتي تزيد من المخاوف بشأن التضخم وتعزز توقعات تشديد السياسة النقدية.

ومنذ اندلاع الحرب، تفاعل الذهب بشكل أقوى مع التحولات في توقعات أسعار الفائدة مقارنة بالتطورات الجيوسياسية. وقد أبقى Fed أسعار الفائدة دون تغيير حتى الآن، لكن ارتفاع أسعار النفط يزيد من التضخم ويجعل من الصعب إعادته إلى هدف البنك المركزي البالغ 2%.

بلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI) 3.4% على أساس سنوي في أغسطس، بينما تسارع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) إلى 5.4% من 4.8% في يوليو. كما تمحورت اتصالات Fed الأخيرة حول الحاجة إلى إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف. ونتيجة لذلك، تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يقدم البنك المركزي أول رفع لأسعار الفائدة منذ عام 2023 عند اختتام اجتماعه للسياسة النقدية الذي يستمر يومين يوم الأربعاء.

ويبدو أن جزءاً كبيراً من مخاطر تشدد Fed قد تم تسعيره بالفعل. ومع ذلك، قد يبقى الذهب عرضة للضعف إذا أشار صناع السياسات إلى أن سبتمبر يمثل بداية دورة تشديد أوسع نطاقاً. ومن شأن مثل هذه الرسالة أن تمدد ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتوفر دعماً إضافياً للدولار الأمريكي. ولذلك، ستركز الأنظار على التوقعات الاقتصادية المحدثة وتعليقات رئيس Fed كيفن وورش بشأن مسار أسعار الفائدة.

ويتوقع استراتيجيو BNY Mellon أن يقدم Fed رفعاً للفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) هذا الأسبوع و«ربما رفعاً آخر هذا العام»، لكنهم يحذرون من أن «الطريق إلى معدلات فائدة للسياسة أعلى من ذلك مليء بعوائق محتملة أمام تشديد أكبر بكثير للسياسة». وبينما «يرى السوق ما مجموعه نحو أربع زيادات في أسعار الفائدة (حوالي 100 نقطة أساس) حتى نهاية العام المقبل»، تجادل BNY Mellon بأنه «بحلول ذلك الوقت لن يكون الاقتصاد قادراً على تحمل معدلات فائدة مرتفعة إلى هذا الحد لفترة طويلة، وسيكون Fed بصدد النظر في تقليص نهجه التقييدي نحو النصف الثاني من العام».

التحليل الفني: الذهب يواجه مخاطر هبوط إضافية دون المتوسطات المتحركة البسيطة الرئيسية، مع تزايد الزخم السلبي

على الرسم البياني اليومي، يحافظ XAU/USD على ميل هبوطي على المدى القريب، إذ يبقى السعر دون المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ100 يوم والمتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم. ويتداول المعدن أعلى بقليل من المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوماً عند نحو 4,275 دولاراً، والذي يوفر دعماً مبدئياً، لكن مؤشر القوة النسبية (RSI) الضعيف قرب 43، إلى جانب قراءة سلبية ومتراجعة لمدرج تكرار تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD)، يشيران إلى تزايد الزخم الهبوطي ويجعلان التعافي الأوسع عرضة لمزيد من التراجع.

وعلى الجانب الصعودي، تتوافق المقاومة الأولية مع المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,328 دولاراً، قبل حاجز أقوى عند المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم قرب 4,539 دولاراً، ثم الحاجز الأفقي حول 4,700 دولار. أما على الجانب الهبوطي، فإن الكسر دون المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوماً عند 4,275 دولاراً من شأنه أن يكشف مستويات الدعم الأفقية التالية عند 4,150 دولاراً و4,000 دولار، حيث من المرجح أن يعيد المشترون تقييم الاتجاه على المدى المتوسط.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)