فوركس اليوم: بيانات التضخم الأمريكية الحاسمة سترفع تقلبات السوق
إليك ما تحتاج إلى معرفته يوم الأربعاء 12 أغسطس:
تتداول أزواج العملات الرئيسية ضمن نطاقات مألوفة في وقت مبكر من يوم الأربعاء، إذ يحجم المستثمرون عن اتخاذ مراكز كبيرة قبيل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يوليو من الولايات المتحدة، والتي تحظى بترقب كبير.
سعر الدولار الأمريكي هذا الأسبوع
يوضح الجدول أدناه نسبة التغير في الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع. وكان الدولار الأمريكي الأقوى أمام الين الياباني.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.16% | -0.13% | 1.04% | -0.12% | 0.08% | 0.47% | 0.51% | |
| EUR | -0.16% | -0.31% | 0.83% | -0.39% | -0.14% | 0.21% | 0.25% | |
| GBP | 0.13% | 0.31% | 1.08% | -0.08% | 0.16% | 0.51% | 0.54% | |
| JPY | -1.04% | -0.83% | -1.08% | -0.84% | -0.60% | -0.39% | -0.30% | |
| CAD | 0.12% | 0.39% | 0.08% | 0.84% | 0.24% | 0.45% | 0.69% | |
| AUD | -0.08% | 0.14% | -0.16% | 0.60% | -0.24% | 0.35% | 0.37% | |
| NZD | -0.47% | -0.21% | -0.51% | 0.39% | -0.45% | -0.35% | 0.03% | |
| CHF | -0.51% | -0.25% | -0.54% | 0.30% | -0.69% | -0.37% | -0.03% |
تُظهر الخريطة الحرارية نسب التغير بين العملات الرئيسية بعضها مقابل بعض. ويتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى الين الياباني، فإن نسبة التغير المعروضة في المربع ستمثل USD (العملة الأساسية)/JPY (عملة التسعير).
ساعدت حالة الحذر في الأسواق الدولار الأمريكي (USD) على البقاء متماسكًا أمام منافسيه الرئيسيين يوم الثلاثاء. وفي الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الأربعاء، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي على ارتفاع طفيف خلال اليوم لكنه يبقى دون مستوى 100.00، في حين تظل العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية دون تغير يُذكر بعد أن أغلقت المؤشرات الرئيسية في وول ستريت على انخفاض يوم الثلاثاء. وتتوقع الأسواق أن يتباطأ التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك إلى 3.4% في يوليو من 3.5% في يونيو، كما ترى أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري سيرتفع بنسبة 0.2%.
يُنظر إلى الدولار الأمريكي على أنه يتحرك ضمن نطاق محدود مع بقاء عتبة رفع Fed مرتفعة واستمرار القيود على آمال زيادة إمدادات النفط
يرى محللو OCBC أن العتبة اللازمة لحدوث تحول ملموس في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لا تزال مرتفعة، مشيرين إلى أن "مؤشر أسعار المستهلك الأساسي يحتاج إلى تسجيل 0.3% على أساس شهري أو أكثر في يوليو، أي أعلى من توقعات الإجماع البالغة 0.2%، من أجل رفع توقعات زيادة أسعار الفائدة في سبتمبر بشكل ملموس". وبحسب رأيهم، فإن "تحرك الدولار الأمريكي ضمن نطاق محدود، إلى جانب خلفية داعمة للمخاطر، من شأنه أن يواصل دعم صفقات العائد رغم التقلبات المستمرة في أسواق النفط". وفيما يتعلق بالسلع، يشيرون إلى أن "أسعار النفط تراجعت على أمل إعادة فتح مضيق هرمز، لكن الشروط الصارمة التي تضعها إيران أمام واشنطن تشير إلى أن أي دفعة قريبة الأجل لإمدادات الطاقة من المرجح أن تكون محدودة"، ما يخفف من التفاؤل بشأن تحسن سريع في آفاق الطاقة.
قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن الوضع مع إيران "يسير على ما يرام" وإن القوات الأمريكية تفرض "سيطرة كاملة" على مضيق هرمز. غير أن CNN شككت في مزاعم ترامب، مشيرة إلى أن ثماني سفن فقط عبرت الممر المائي يوم الثلاثاء، مقارنة بمتوسط 120 سفينة قبل الحرب. وفي الوقت نفسه، قامت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) بمراجعة توقعاتها لأسعار النفط الخام، مشيرة إلى أنها تتوقع الآن أن يبلغ متوسط سعر برميل West Texas Intermediate (WTI) نحو 80.88 دولارًا في عام 2026، مقارنة بـ76.26 دولارًا في التوقعات السابقة.
ارتداد النفط يحد من انفراجة التضخم مع بقاء اتفاق هرمز بعيد المنال
يلاحظ محللو Commerzbank أن الوضع حول مضيق هرمز لا يزال دون حل، مع وجود "إشارات متضاربة" تدل على أنه رغم تقدم المفاوضات، فإن "اتفاقًا قادرًا على استعادة حركة الشحن الطبيعية عبر مضيق هرمز لا يبدو وشيكًا بعد". ويضيفون أن "انخفاض أسعار الطاقة في يوليو من شأنه أن يساعد في تخفيف التضخم الرئيسي"، لكنهم يحذرون من أن "الارتداد اللاحق في أسعار النفط يعني أن الطاقة قد تعود مجددًا لممارسة ضغوط صعودية على التضخم في الأشهر المقبلة".
EUR/USD يواصل التحرك بشكل جانبي دون 1.1550 بعد أن أغلق دون تغير يُذكر يوم الثلاثاء. وكانت هيئة الإحصاء الألمانية Destatis قد أكدت في وقت سابق من الجلسة أن التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك في يوليو بلغ 2.8%.
GBP/USD يحافظ على استقراره قرب 1.3500 بعد فشله في تسجيل تحرك حاسم في أي من الاتجاهين يوم الثلاثاء.
AUD/USD سجل مكاسب يومية طفيفة يوم الثلاثاء عقب إعلانات السياسة النقدية الصادرة عن بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA). ويظل الزوج في مرحلة تماسك قرب 0.7050 خلال الصباح الأوروبي من يوم الأربعاء.
الذهب (XAU/USD) عكس اتجاهه بعد أن بلغ أعلى مستوى له في شهرين فوق 4,430 دولارًا يوم الثلاثاء، وأنهى اليوم على خسائر طفيفة. ويستعيد XAU/USD زخمه في الجلسة الأوروبية يوم الأربعاء ويرتفع باتجاه 4,400 دولار.
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات. وعادة ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والوقود، التي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، وعادة ما يكون قرب 2%.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. وعادة ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويُعد مؤشر أسعار المستهلك الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستبعد مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فوق 2%، فإن ذلك يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابيًا للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادة إلى قوة العملة. وينطبق العكس عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن ذلك قد يبدو مخالفًا للحدس، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي سيرفع عادة أسعار الفائدة لمواجهة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما لا يزال المستثمرون في كثير من الأحيان يشترون الذهب لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطراب الشديد في الأسواق، فإن هذا لا ينطبق في معظم الأوقات. ويعود ذلك إلى أن البنوك المركزية، عندما يكون التضخم مرتفعًا، ترفع أسعار الفائدة لمكافحته. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقارنةً بأصل يدر عائدًا أو بإيداع الأموال في حساب نقدي. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا للذهب لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن النفيس خيارًا استثماريًا أكثر جدوى.
