يتراجع اليورو إلى ما دون 1.1250 وسط مخاوف مالية، فيما تلوح في الأفق بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية NFP

• يتراجع EUR/USD إلى قرب 1.1235 في الجلسة الآسيوية يوم الجمعة.
• تضغط المخاوف بشأن المسار المالي الفرنسي على اليورو.
• دعت لوغان من Fed إلى رفع أسعار الفائدة بمقدار "50 نقطة أساس أو أكثر".
• ستكون بيانات التوظيف الأمريكية لشهر سبتمبر في دائرة الضوء يوم الجمعة.

يتراجع زوج EUR/USD إلى نحو 1.1235 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. ويواصل اليورو (EUR) خسائره بفعل المخاوف المالية الفرنسية. ومن المقرر أن يستحوذ تقرير الوظائف الأمريكي لشهر سبتمبر على الاهتمام في وقت لاحق من يوم الجمعة.

تراجعت عوائد السندات الحكومية الفرنسية لأجل 10 سنوات بعد أن بلغت أعلى مستوى لها منذ عام 2002 في الجلسة السابقة. وجاء ذلك بعد أن كشفت الحكومة الفرنسية عن موازنة 2027 وسط تعمق المخاوف المحيطة بالآفاق المالية لفرنسا. بالإضافة إلى ذلك، فإن الارتفاع المتجدد في أسعار النفط بسبب الحرب المطولة بين الولايات المتحدة وإيران يدفع العوائد إلى الارتفاع مع تصاعد التضخم. 

"من الواضح أن السوق لا يسعّر Fed متشدداً"، قال براشانت نيواناها، كبير استراتيجيي أسعار الفائدة في TD Securities. وأضاف: "هذه حركة نحو الملاذ الآمن مدفوعة بالتطورات في أوروبا. وفي هذا السيناريو، توقعوا أن يرتفع مؤشر الدولار والين في الوقت نفسه".

تدعم الإشارات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) والارتفاع الممتد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية العملة الأمريكية. وقالت لوري لوغان، رئيسة Fed في دالاس، يوم الخميس إن البنك المركزي سيحتاج إلى رفع تكاليف الاقتراض قصيرة الأجل بما لا يقل عن 50 نقطة أساس لتحويل السياسة النقدية إلى وضع "مقيد بشكل معتدل" وإعادة التضخم إلى المسار الصحيح نحو هدف Fed البالغ 2%.

وتسعّر الأسواق الآن احتمالاً يقارب 24.9% لرفع Fed لأسعار الفائدة في أكتوبر، واحتمالاً بنسبة 79.4% لزيادة في ديسمبر، وفقاً لأداة CME FedWatch.

يترقب المتداولون بيانات التوظيف الأمريكية لشهر سبتمبر يوم الجمعة للحصول على مزيد من الدلائل بشأن آفاق أسعار الفائدة الأمريكية. ومن المتوقع أن يُظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي (NFP) إضافة 90,000 وظيفة في سبتمبر، في حين يُتوقع أن يبقى معدل البطالة دون تغيير عند 4.1% خلال الفترة نفسها. وأي إشارات إلى ضعف في سوق العمل الأمريكي قد تضغط على العملة الأمريكية وتوفر دعماً للزوج الرئيسي.

اليورو يكافح للاستفادة من تشدد ECB في ظل استمرار صمود الدولار الأمريكي

يرى محللون في Rabobank أن "التحول من توقعات تيسير Fed إلى تشديده يمكن أن يفسر جزءاً كبيراً من الأداء القوي للدولار الأمريكي خلال الصيف وحتى الشهر الماضي". ويضيفون أن "الأداء الفاتر لليورو لعب أيضاً دوراً في دفع EUR/USD خلال الأشهر منذ اندلاع الحرب"، مشيرين إلى أنه "تماماً كما أن جاذبية العملة الموحدة في وقت سابق ربما دعمت التدفقات الخارجة من الدولار الأمريكي خلال أجزاء من عام 2025"، فإن "عجز اليورو عن استمداد القوة من الموقف المتشدد لـ ECB منذ بداية الحرب الإيرانية قد ساعد على الأرجح في دعم الدولار الأمريكي".

وبحسب Rabobank، فإن هذا الانفصال يعكس تصاعد المخاوف على الجانب الأوروبي. ويشير البنك إلى أنه "على الرغم من أن ECB قدّم دورة التشديد الخاصة به، ورغم صمود اقتصاد منطقة اليورو هذا العام، فإن السوق قلقة بشأن مخاطر النمو بالنظر إلى وضع منطقة اليورو كمستورد للطاقة". وبرأيهم، فإن "حالات عدم اليقين السياسي في أوروبا من المرجح أيضاً أن تسهم في الأداء الفاتر لليورو"، ما يزيد من صعوبة استفادة العملة من دعم السياسة النقدية.

النبرة المتشددة من لوغان ترفع توقعات Fed وتدعم الدولار

قدمت لوغان من Fed رسالة أكثر تشدداً بشكل ملحوظ، مع تسجيل FXS Speechtracker درجة 9.2 مقابل متوسط تاريخي عند 8.1، ما يبرز ميلاً أقوى نحو التشديد مقارنة بخط الأساس المعتمد. كما أن التأكيد على أن ارتفاع العوائد طويلة الأجل قد يعكس جزئياً زيادة علاوات الأجل، بما يقلل الحاجة إلى مزيد من التشديد، يتعارض مع الدعوات الصريحة إلى رفع أسعار الفائدة بما لا يقل عن 50 نقطة أساس إضافية وإجراء عدة خطوات أخرى لاستعادة استقرار الأسعار، مما يعزز نبرة متشددة واضحة داعمة للدولار. كما أن توصيف لوغان للسياسة بأنها ليست مقيدة بعد، إلى جانب تسارع التوسع الاقتصادي وتوازن سوق العمل، يشير إلى وجود مجال لمزيد من رفع أسعار الفائدة رغم استمرار عدم اليقين بشأن المستوى النهائي للفائدة اللازم لضمان تضخم عند 2%.

وارتفع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 1.68 نقطة إلى 136.59، مؤكداً انتقالاً أعمق إلى المنطقة المتشددة فوق العتبة المحايدة البالغة 100. ويشير هذا الارتفاع في مؤشر FXS Fed Sentiment، المتوافق مع الدرجة المرتفعة لمؤشر FXS Speechtracker، إلى تصاعد توقعات السوق لمزيد من تشديد Fed، وهو ما يوفر خلفية داعمة للدولار أمام العملات الرئيسية الأخرى.

التحليل الفني: EUR/USD يحافظ على نبرة هبوطية وسط ظروف تشبع بيعي

على الرسم البياني اليومي، يواصل EUR/USD تراجعه إلى ما دون النطاق الأوسط لمؤشر Bollinger Bands (20، 2) والمتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA)، وهو ما يشير معاً إلى هيكل هبوطي قوي على المدى القريب مع بقاء الزوج مكبوحاً بمستويات مقاومة متراكبة في الأعلى. وأصبح السعر الآن أقرب إلى الحد السفلي لمؤشر بولينجر، بينما يستقر مؤشر القوة النسبية (14) عند 17.21 في عمق منطقة التشبع البيعي، ما يلمح إلى أن الزخم الهبوطي لا يزال قوياً حتى مع تزايد مخاطر حدوث ارتداد تصحيحي.

وعلى الجانب الصاعد، تظهر المقاومة الأولية عند النطاق الأوسط لمؤشر بولينجر قرب 1.1460، تليها المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم حول 1.1515، مع حاجز أبعد عند الحد العلوي لمؤشر بولينجر قرب 1.1705، حيث يُتوقع ظهور اهتمام بيعي أقوى إذا اكتسبت محاولات التعافي زخماً. أما على الجانب الهابط، فيتوافق الدعم الفوري مع الحد السفلي لمؤشر بولينجر عند 1.1215؛ وأي كسر مستدام دون هذا المستوى سيمهد الطريق لاستمرار الاتجاه الهبوطي، في حين أن الثبات فوقه قد يسمح لـ EUR/USD بالتحرك في نطاق عرضي قبل محاولة إعادة اختبار نطاق المقاومة القريب.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)