اليورو يستقر أمام الين الياباني، ومن المتوقع أن يرفع كل من ECB وBoJ أسعار الفائدة في سبتمبر
- يتماسك زوج EUR/JPY قرب مستوى 183.85 مع ترقب المستثمرين تصريحات جديدة بشأن التدخل المشترك بين الولايات المتحدة واليابان.
- من المتوقع أن يرفع كل من ECB وBoJ أسعار الفائدة في سبتمبر.
- لا تزال مخاطر التضخم في منطقة اليورو مائلة إلى الاتجاه الصعودي.
يتداول اليورو (EUR) بشكل مستقر قرب مستوى 183.85 مقابل الين الياباني (JPY) خلال الجلسة الأوروبية يوم الجمعة. ويتماسك هذا الزوج التقاطعي في وقت يبحث فيه المستثمرون عن مؤشرات جديدة بشأن ما إذا كان سيكون هناك المزيد من التدخل المشترك بين الولايات المتحدة واليابان لدعم العملة اليابانية.
وفي اليوم الأخير من يوليو، تدخلت الولايات المتحدة واليابان بشكل مشترك لمواجهة «التقلبات المفرطة والتحركات غير المنتظمة في الين الياباني خلال الأشهر الأخيرة»، وفقًا لما أفادت به وزارة المالية اليابانية (MoF).
وعلى صعيد السياسة النقدية، من المتوقع أن يرفع كل من Bank of Japan (BoJ) وEuropean Central Bank (ECB) أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر.
ارتفاع توقعات أسعار الفائدة للين
يشير محللو ING إلى أن الأسواق تتجه بشكل متزايد إلى تسعير سياسة نقدية أكثر تشددًا من BoJ، إذ إن المستثمرين «يسعرون الآن احتمالًا يقارب 75% لأن يرفع BoJ الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر».
ووفقًا لتقرير من Reuters، قال ثلاثة مصادر مطلعة على الأمر إن BoJ يستعد بالفعل لرفع أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن في سبتمبر، ومن المرجح أن يرفعها بعد ذلك بوتيرة أكثر قوة مقارنة بالوتيرة الحالية البالغة نحو مرتين سنويًا.
ومن المتوقع أيضًا أن يرفع ECB أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر، إذ لا تزال مخاطر التضخم في منطقة اليورو مائلة إلى الاتجاه الصعودي.
ويؤكد محللو HSBC أن آفاق السياسة النقدية تتشكل بفعل قوى متعارضة، مشيرين إلى أن «كيفية تفاعل هذه التيارات المتقاطعة بين التضخم والنمو أمر بالغ الأهمية بالنسبة لصناع السياسات». وفي هذا السياق، يقول HSBC: «نتوقع الآن أن يقدم European Central Bank (ECB) على رفع آخر لأسعار الفائدة في سبتمبر».
الأسئلة الشائعة حول البنوك المركزية
لدى البنوك المركزية تفويض رئيسي يتمثل في ضمان استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. وتواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش عندما تتقلب أسعار بعض السلع والخدمات. فالارتفاع المستمر في أسعار السلع نفسها يعني التضخم، والانخفاض المستمر في أسعار السلع نفسها يعني الانكماش. وتتمثل مهمة البنك المركزي في إبقاء الطلب متوازنًا من خلال تعديل سعر الفائدة الأساسي. وبالنسبة إلى أكبر البنوك المركزية مثل Federal Reserve (Fed) في الولايات المتحدة، وEuropean Central Bank (ECB)، أو Bank of England (BoE)، فإن الهدف هو إبقاء التضخم قريبًا من 2%.
يمتلك البنك المركزي أداة مهمة واحدة لرفع التضخم أو خفضه، وهي تعديل سعر الفائدة المرجعي للسياسة النقدية، المعروف عمومًا باسم سعر الفائدة. وفي المواعيد التي يتم الإعلان عنها مسبقًا، يصدر البنك المركزي بيانًا يتضمن سعر الفائدة الخاص بسياسته النقدية ويقدم مبررات إضافية لسبب الإبقاء عليه أو تغييره (خفضه أو رفعه). وتقوم البنوك المحلية بتعديل أسعار الفائدة على المدخرات والإقراض وفقًا لذلك، ما يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأفراد تحقيق عائد على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض وإجراء استثمارات في أعمالها. وعندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل كبير، يُسمى ذلك تشديدًا نقديًا. وعندما يخفض سعره المرجعي، يُسمى ذلك تيسيرًا نقديًا.
غالبًا ما يكون البنك المركزي مستقلًا سياسيًا. ويمر أعضاء مجلس السياسة في البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقاعد المجلس. وغالبًا ما يكون لكل عضو في ذلك المجلس قناعة معينة بشأن كيفية سيطرة البنك المركزي على التضخم والسياسة النقدية اللاحقة. ويُطلق على الأعضاء الذين يفضلون سياسة نقدية شديدة التيسير، مع أسعار فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع تقبلهم بقاء التضخم أعلى قليلًا من 2% اسم «الحمائم». أما الأعضاء الذين يفضلون رؤية أسعار فائدة أعلى لمكافأة الادخار ويريدون إبقاء التضخم تحت السيطرة في جميع الأوقات فيُطلق عليهم اسم «الصقور»، ولن يهدأ لهم بال حتى يصبح التضخم عند 2% أو دونها بقليل.
عادةً ما يكون هناك رئيس أو محافظ يدير كل اجتماع، ويحتاج إلى بناء توافق بين الصقور والحمائم، ويكون له القول الفصل عند انقسام التصويت لتجنب تعادل 50-50 بشأن ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. ويلقي الرئيس خطابات يمكن غالبًا متابعتها مباشرة، يتم خلالها توضيح الموقف النقدي الحالي والتوقعات المستقبلية. ويحاول البنك المركزي المضي قدمًا في سياسته النقدية من دون التسبب في تقلبات حادة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. كما يعمد جميع أعضاء البنك المركزي إلى توجيه مواقفهم إلى الأسواق قبل موعد اجتماع السياسة النقدية. وقبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة النقدية وحتى الإعلان عن السياسة الجديدة، يُمنع الأعضاء من التحدث علنًا. وتُعرف هذه الفترة باسم «فترة الصمت الإعلامي».
