البيزو الكولومبي: ميل مخاطر الهبوط مقابل الدولار الأمريكي – TD Securities
تشير TD Securities إلى أن البيزو الكولومبي (COP) كان من بين أفضل العملات مرتفعة العائد أداءً، لكنها ترى أن المزيج الداعم له من السياسة النقدية المتشددة والسياسة المالية التيسيرية بدأ يفقد زخمه. ومع اقتراب دورة رفع أسعار الفائدة لدى Banco de la República (BanRep) من نهايتها، وتوقع تطبيق ضبط أوضاع المالية العامة في ظل De La Espriella، تجادل TD بأن الظروف المحلية ستحدّ بشكل متزايد من تراجع USD/COP إلى ما دون 3000، ما يترك الزوج أكثر عرضة لمخاطر صعود غير متماثلة عند حدوث صدمات عزوف عن المخاطرة.
تلاشي المزيج الداعم لـ COP
"ارتفع COP بقوة عقب الانتخابات الرئاسية الكولومبية في الربع الثاني من عام 2026. وتقع كل من القيم العادلة الحالية قصيرة وطويلة الأجل لزوج USD/COP ضمن نطاق 3200-3300، لذا فمن المنطقي أن يتردد صدى موجة هبوط USD/COP نحو 3000 في أغسطس سريعًا ليعود إلى نطاق 3100-3200."
"والأهم من ذلك، أن المزيج المحلي من السياسة النقدية المتشددة والسياسة المالية التيسيرية، الذي دعم قوة COP في السنوات الأخيرة، يبدو أنه في طريقه لأن يصبح أقل دعمًا. فدورة رفع الفائدة لدى BanRep تقترب من نهايتها قريبًا، ولا نرى سببًا يُذكر يدفع BanRep إلى رفع سعر الفائدة الأساسي إلى مستويات قريبة من مستويات عام 2022."
"بلغ التضخم المحلي أكثر من 13% في عام 2022 مقابل 6% في عام 2026."
"وعلى الصعيد المالي، تتوقع السوق ضبط أوضاع المالية العامة في ظل De La Espriella، ومن الصعب تصور أن تحافظ كولومبيا على المستوى نفسه من الزخم المالي الإيجابي كما في السنوات الماضية."
"وفي حين أن كولومبيا لا تدخل فورًا في نظام يجمع بين سياسة نقدية تيسيرية وسياسة مالية متشددة، وهو ما سيكون سلبيًا بوضوح لعملتها، فمن المرجح أن تتطور الظروف المحلية بما يكفي لقطع أي ذيل أيسر دون مستوى 3000 في USD/COP، ما يجعل الزوج أكثر عرضة لمخاطر صعود غير متماثلة على خلفية أي صدمات عزوف عن المخاطرة."
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
