بنك إنجلترا: مخاطر التثبيت المتشدد ورفع الفائدة في نوفمبر – MUFG
يتوقع هنري كوك من MUFG أن يُبقي بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير بنبرة تميل إلى التشدد، مع ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة بفعل الطاقة، ومن المتوقع أن يتجاوز مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي 4% بعد إعادة ضبط سقف الأسعار في يناير. ويُبرز التقرير ضعف سوق العمل ومحدودية ضغوط الأسعار المحلية، لكنه لا يزال يتوقع تشديدًا من بنك إنجلترا بمقدار 50 نقطة أساس بدءًا من نوفمبر، وذلك رهناً بأسعار الطاقة.
بنك إنجلترا يوازن بين التثبيت المتشدد ورفع الفائدة
"في ظل هذه الخلفية، نتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير بنبرة متشددة إلى حد ما في اجتماع الغد، وأن يبعث بإشارة إلى أن رفع الفائدة في نوفمبر مطروح بقوة إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة. وقد رجحنا مجددًا تصويتًا بنتيجة 6-3، لكن انقسامًا بنتيجة 5-4 لن يكون مفاجئًا، مع كون لومبارديلي الأكثر احتمالًا للانضمام إلى المعارضين. وفي الوقت الراهن، من المرجح أن ترى الأغلبية في لجنة السياسة النقدية أن نهج «الانتظار والترقب» لا يزال قابلًا للاستمرار."
"يبدو هذا الموقف أكثر هشاشة على نحو متزايد في ضوء تطورات سوق الطاقة، ونتوقع أن تكتسب مبررات التشديد الاستباقي على أساس إدارة المخاطر زخمًا أكبر. ويتمثل سيناريو الأساس لدينا في رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بدءًا من نوفمبر."
"وفيما يتعلق بتوقعاتنا، فإننا نرى الآن تشديدًا من بنك إنجلترا بمقدار 50 نقطة أساس. وقد جادل بيل بأن بعض التشديد من شأنه إدارة المخاطر الصعودية للتضخم، وأنه «ليس بالضرورة أن يكون بداية لسلسلة مطولة وحادة من الزيادات». وفي الواقع، يبدو لنا أن تسعير السوق الحالي لزيادات بمقدار 100 نقطة أساس مبالغ فيه، في ضوء ضعف سوق العمل وغياب أي اتساع في ضغوط الأسعار."
"أما من حيث التوقيت، فإذا اعتُبر أن عتبة التشديد الاستباقي قد تم بلوغها بحلول نوفمبر، فإن خطوة متتالية أخرى في ديسمبر ستكون بالتأكيد واردة. وهذا من شأنه أن يتماشى مع رؤيتنا الحالية لمسار ECB. ومع ذلك، وعلى خلاف ECB، فإن بنك إنجلترا لديه بالفعل أسعار فائدة في نطاق تقييدي — بالكاد — كما أن سوق العمل في المملكة المتحدة ضعيف."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
