بنك كندا: مسار تشديد تدريجي حتى عام 2027 – NBC

أعاد تايلور شلايش وإيثان كوري من National Bank of Canada (NBC) تأكيد توقعاتهما بشأن أسعار الفائدة لدى Bank of Canada (BoC)، مجادلَين بأنه رغم قوة بيانات سوق العمل الكندية ومتانة الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، فإن تراكم فائض الطاقة الإنتاجية وتأخر البيانات من شأنهما تأجيل التشديد. وما زالا يرجحان أن يكون أول رفع لأسعار الفائدة من BoC في الربع الأول من 2027، وهو توقيت متأخر عن تسعير OIS لكنه أبكر من التوقع الوسيط لـ Bloomberg، كما يتوقعان أن يكون أداء سندات GoC قصيرة الأجل أضعف من سندات الخزانة الأمريكية.

تأجيل بدء رفع الفائدة من BoC إلى أوائل 2027

"مع اقتراب التضخم من 3% واستعداده للبقاء فوق المستوى المستهدف، قد يجادل البعض بأن تعافياً اقتصادياً مستداماً سيدفع BoC إلى رفع أسعار الفائدة هذا العام."

"ونظراً إلى التأخر في نشر البيانات (فعلى سبيل المثال، لا يُنشر الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث إلا في أواخر نوفمبر)، فمن الصعب تصور استيفاء شروط بدء الرفع في 2026."

"لذلك، ما زلنا نرى أن الربع الأول من 2027 يمثل نقطة انطلاق أكثر ترجيحاً لتشديد BoC."

"وهذا متأخر قليلاً عما توحي به أسواق OIS، لكنه يسبق بكثير التوقع الوسيط لـ Bloomberg، الذي يرى أن BoC سيبقى على الحياد حتى النصف الثاني من 2027."

"وإذا كنا على صواب، فإن سندات GoC قصيرة الأجل مهيأة لتسجيل أداء أضعف من سندات الخزانة الأمريكية خلال العام المقبل."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)