مؤسس Aave يعارض مقترحًا لتحديد حوافز رهن Ethereum عند 50% من المعروض
- أبدى أعضاء مجتمع Ethereum اعتراضهم على EIP-8361، الذي يقترح تقليص مكافآت الرهن تدريجيًا مع اقتراب ETH المرهون من 50%.
- يحذر EIP-8361 من أن الإفراط في الرهن قد يضعف أمن Ethereum من خلال دفع القائمين بالرهن الفرديين إلى الخروج وتركيز المدققين لدى المؤسسات.
- يرى مؤسس Aave، Stani Kulechov، أن عوائد الرهن غير المتوقعة قد تضر بالتبني المؤسسي وتجعل ETH أقل جدوى كأصل.
أبدى أعضاء مجتمع Ethereum اعتراضهم على مقترح جديد يسعى إلى تغيير سياسة إصدار الرهن في الشبكة عبر خفض مكافآت الرهن تدريجيًا مع اقتراب عدد ETH المرهون من 50% من إجمالي المعروض.
EIP-8361 يهدف إلى كبح ارتفاع نسبة الرهن في Ethereum
تم تقديم المقترح EIP-8361، بعنوان Tapered Issuance Burn، يوم الثلاثاء من قبل رئيس Ethereum France، Jerome De Tychey، إلى جانب مطورين آخرين، من بينهم Pintail وDapplion وLadislaus0x وJustin Drake.
ويجادل المقترح بأن منحنى الإصدار الحالي في Ethereum يواصل تحفيز الرهن حتى مع ارتفاع نسبة ETH المقفلة لدى المدققين. وأشار Tychey إلى أن نسبة الرهن في Ethereum تجاوزت ثلث إجمالي معروض ETH في أبريل، وتواصل الارتفاع شهريًا.
ويحذر المطورون من أنه إذا استمر الاتجاه الحالي، فقد يتم رهن أكثر من 70 مليون ETH بحلول يناير 2028، بما يمثل أكثر من 55% من إجمالي المعروض وفقًا لأسوأ سيناريو في تقديراتهم.
ويقترح EIP-8361 إدخال معلمة دائمة جديدة تسمى "SATURATION_BALANCE"، تُحدد عند نحو نصف معروض Ethereum. وبموجب المقترح، سيتم اقتطاع جزء من مكافآت المهام المثالية لكل مدقق وحرقه، مع ارتفاع نسبة الحرق من صفر إلى 100% كلما اقتربت نسبة الرهن من عتبة 50%.
وأشار المقترح إلى أن هذه الآلية ستؤدي إلى تراجع صافي عوائد الرهن خطيًا نحو الصفر عند نسبة رهن تبلغ 50%. والهدف هو السماح لسوق الرهن بالاستقرار دون 50% استنادًا إلى علاوة المخاطر التي يطلبها المشاركون.
وكتب Tychey على X: "سيكون نمو معروض ETH محدودًا وأكثر قابلية للتنبؤ. وبالاقتران مع EIP-1559 وحرق Blob، سيتراجع المعروض بوتيرة أكبر."
وسلط المقترح الضوء أيضًا على أن الإفراط في الرهن قد يخلق مخاطر أمنية ونقدية على Ethereum. وذكر أن انخفاض العوائد الحقيقية قد يدفع في نهاية المطاف القائمين بالرهن الفرديين إلى الخروج من الشبكة، مع تركيز نشاط المدققين بين أمناء الحفظ ومزودي خدمات الرهن.
كما أن نمو الإصدار يمثل تكلفة تخفيف لحائزي ETH الذين لا يقومون بالرهن. ويحذر المقترح من أنه عند ارتفاع نسب الرهن، قد تحل رموز الرهن السائل والمشتقات الأخرى بشكل متزايد محل ETH كأصل التشغيل الأساسي في النظام البيئي.
مؤسس Aave يحذر من أن المقترح قد يضر بتبني ETH وDeFi
وأظهر بعض أعضاء مجتمع Ethereum معارضة قوية للمقترح، من بينهم مؤسس Aave، Stani Kulechov، الذي قال إن المقترح ضار بالشبكة.
"للأسف، هذا المقترح لا يحقق النتيجة التي يسعى إلى تحقيقها، بل إنه في الواقع مضر بـ Ethereum"، كتب Kulechov على X.
وجادل بأن المقترح قد يجعل عوائد الرهن في Ethereum غير قابلة للتنبؤ وربما غير مجدية اقتصاديًا للعديد من المشاركين، ولا سيما المستثمرين المؤسسيين والقائمين بالرهن الفرديين.
وأثار أيضًا مخاوف بشأن التأثير المحتمل للمقترح على التمويل اللامركزي (DeFi). وقال Kulechov إن إزالة مكافآت الرهن فوق عتبة 50% قد تجعل استراتيجيات اقتراض ETH أقل جدوى وتضعف بعض استخدامات الاقتراض والعائد داخل DeFi.
"لا ينبغي معاقبة Ethereum على نموها"، على حد قوله.
وسلط الضوء كذلك على أن المستثمرين الباحثين عن العائد قد يحولون رؤوس أموالهم من ETH إلى أصول أخرى مدرة للعائد، بما في ذلك العملات المستقرة، ما قد يقلص دور ETH داخل منظومة DeFi. وأضاف Kulechov أنه لا ينبغي السماح للمقترح بالمضي قدمًا.
يتم تداول ETH عند 1,863 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 0.8% خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية وقت كتابة هذا التقرير.
